債券贖回潮 衝擊壽險利差
2016-09-07 03:44 經濟日報 記者吳靜君／台北報導
市場利率持續走低，國際板債券湧現贖回潮，衝擊壽險業利差損。金管會官員昨（6）日透露，已全面調查壽險業持有可贖回債券情況，並將對持券年限作出具體規範，不可再投資一兩年內就會被贖回的債券。
這是金管會首次針對壽險業持有可贖回債券進行全面調查，且將是金管會首次對保險業持有可贖回債券的持券年限（閉鎖期）做出規範，保險業高度關注。
今年前八月，國際板債券共有19檔被贖回，金額合計33億美元，高盛、東方匯理、法國興業等都有贖回。 路透
根據櫃買中心統計，今年前八月，國際板債券共有19檔被贖回，金額合計33億美元，為去年全年20億美元的1.65倍。高盛、東方匯理、法國興業等金融機構，都有贖回動作。
據了解，金管會緊盯可贖回債券，原因還包括，部分壽險公司投資可贖回債券的水位，甚至高達該公司整體海外債券五成左右，對壽險公司長期收益穩定相當不利。
金管會對可贖回債券的閉鎖期規範，是先從國際板債券處理起，還是連海外債券一併處理？金管會官員昨日表示，還要邀集業者討論，相關法規會儘量趕在今年底前完成修正。
利率持續走低，對發行機構而言，發行新債的成本會低於舊債，卻不利壽險公司的長期資產與負債配置。
壽險業者解釋，發行機構提前贖回債券，新發行的債券利率越走越低，國際板債券大買家壽險公司進行長期資產配置時，實際報酬率會低於原先設定的報酬率，會讓壽險業尤其是老壽險公司普遍存在的利差損情況雪上加霜。
台灣資金氾濫，外國發行者來台發行國際板債券，幾乎都設有可提前贖回的附加條款，且大多數是一兩年就可以贖回。
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