彭禎伶／台北報導
金融業今年募資金額上看新台幣2,000億元，最大買家應該都是壽險業，帳上有3,000～4,000億元現金的壽險公司尋求3％以上的投資標的，年底前會有不少壽險公司發債，再被其他壽險業吃下的情況。
今年壽險業新契約保費出現近年罕見的二位數成長，前8月新契約保費已有8,834億元，較去年同期成長13.2％，總保費已突破2兆元，年底前新契約保費有機會創新高，面對快速流入的資金，壽險公司有二大難題，一是如何去化資金，二是業績快速成長，資本適足率即會下降。
由於美國可能年底前會啟動升息，因此壽險業者紛紛要趕在今年募資，強化資本適足率，以因應今年及明年的業績成長，如南山人壽、國泰人壽、富邦人壽、新光人壽、三商美邦人壽都已或正在發債募資，據市場人士透露，還有中大型壽險公司考慮也要加入募資行列。
原本壽險業者是不可以舉債，只能發股票增資，在金融海嘯之後金管會開放壽險業者可以發行具債權性質的特別股或次順位公司債增資，才讓壽險業者免去股本不斷膨脹的窘境，但金管會也限制不得出現相互投資的情況，即甲壽險公司發100億元具有資本性質的工具，乙壽險公司來投資，之後乙公司又發行50億元，換甲公司來認購，這種情況一旦出現，都要從自有資本中扣除，等於無助資本適足率。因此壽險公司年底前發債增資還得注意不能出現彼此投資的情況，業者表示，目前市場上不止壽險公司有很多錢急待去化，銀行也有很多錢正在找投資標的，金融業間彼此了解，因此這些債券應該都可以去化。
金融業第四季募資潮
金融業Q4籌資 利率3％起跳
彭禎伶／台北報導
金控及壽險公司第4季將啟動募資潮，如國泰金控要發甲種特別股、台新金要發戊種特別股，新光人壽、富邦人壽及三商美邦人壽都是要發次順位公司債，總額至少新台幣1,150億元，年息都在3％以上，且預估應會募滿。
目前市場詢價或暫訂利率以台新金控的3.9～4.8％以上為最高，其次是新光人壽的次順位公司債詢價利率為3.8％；國泰金的特別股詢價利率為3.7％，比上半年富邦金的特別股利率4.1％略低；富邦人壽則是以次順位公司債來募資，詢價利率只有3.3％。
金融業者表示，壽險資金搶美元計價國際板債券，利率3.5％就有人搶著要，之後還要匯率避險成本，現在這些金控或壽險公司都是新台幣計價，不必避險，且利率至少3.3％以上，預計1,000多億元額度應會募滿。
包含4月富邦金發行360億元甲種特別股，年息4.1％；6月南山人壽發行250億元次順位債券，年息3.5％，今年金融業較大型的發債金額就上看2,000億元，若以年息3.5％來算，一年利息支出就是70億元，發行期間為7～10年以上。
業者表示，金控公司發的是特別股，其利息部分未完全保證，即利息非累積，在計算資本適足時，強度較強，一般利率會比發次順位公司債高，因此台新金是用7年IRS加碼3.175～4.0375％，利率區間約在3.9～4.8％之間，是目前相對利率較高的標的；國泰金也是特別股，詢價利率約3.7％。
新光金次順位公司債以3.8％的利率在市場上詢價，主要是新光金今年來獲利較弱，投資人要價較高；富邦人壽因今年獲利已破百億元，近年獲利較佳，因此其次順位債的詢價利率約3.3％；業者表示，主要是上半年南山人壽發次順位債券，利率就是3.5％，變成下半年壽險公司發債利率加減碼的參考。
這些發債或特別股計畫，目前多在向證交所及證期局申請中，多半是要11及12月發行或資金到位，據業者表示，仍有部分公司可能會陸續宣布發債計劃，趁利率低點先募集資本，作為明年發展需求。
(工商時報)
(工商時報)
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