保險公司的海外資產大部分以美元計價，帶給業者貨幣配置錯誤的風險

國際評等機構穆迪24日警告，台灣壽險業的外幣投資部位增加很快，嚴重考驗保險公司資產負債的管理能力，業者的外匯避險準備部位近來面臨嚴重折損，已帶來更高的貨幣風險、流動性風險和再投資風險，嚴重考驗保險公司資產負債的管理能力。

穆迪報告還用「近乎枯竭」的用詞，描述台灣壽險業這一波面臨的外匯避險部位損失，同樣現象在2011年上半年出現過，相似於今年上半年新台幣兌美元升值6.5％，消耗掉外匯避險準備大半，且下半年進一步折損。

一般外幣避險成本約占總成本的1％，穆迪認為，今年來台灣壽險業的避險成本上升100～200個基本點。

由於台灣保險公司的海外資產大部分以美元計價，穆迪表示，這已帶給業者貨幣配置錯誤的風險，尤其大約2～3成沒有避險，極為不利於保險公司的整體財務狀況、收益以及資本條件，會延續到未來12～18個月期間，市場走勢也面臨直接的衝擊。

穆迪分析師團隊同時點出，雖然台灣壽險業總獲利已見改善，儲蓄型保單是壽險公司保費增加的主要來源，業者滿口袋的儲蓄型保單多數保證給予極佳的投資分配，反之，保險業最該展現保障價值的意外險和健康險部位，並沒有好好「長大」，保單組合存在根本的缺點。

穆迪指出，台灣壽險業有特別之處，如資產風險偏高、股權槓桿率高，業者的資本條件降到安全邊際，估計用來承受資本市場波動的資本緩衝部位將會減弱，尤其台灣保險海外資產占總資產問題，因在台灣大量買進外債部位，且完全集中在美元，造成財務風險曝露全球資本市場的波動中。