2018年1月28日 星期日

南山人壽淨值衝上2,600億元，每股淨值會超過25元

接軌IFRS9，南山人壽淨值爆增765億元。國內公開發行公司今年1月1日全數啟用IFRS9，其中有24兆元資產的壽險業影響最大，但金管會已允許保險業使用「覆蓋法」，因此，多數壽險公司應都是淨值增加，其他不影響，南山人壽25日已率先宣布，重新分類結果，淨值將增加765億元，總淨值預期有2,600億元以上。
IFRS9即是取代先前的國際會計準則39號，原先的「持有到期」及「無活絡市場」二大部分將消失，改為「按攤銷後成本衡量」（簡稱AC）；至於「備供出售」及「透過損益按公允價值衡量」二部位，則改為FVOCI（透過其他綜合損益按公允價值衡量）及FVTPL（透過損益按公允價值衡量），且若分入FVOCI的股票價格波動及買賣損益，都是入綜合損益表，不再認入當年的獲利表中。
但因為這樣的分類對壽險業影響過大，且規定負債面用公允價值衡量的保險會計公報（IFRS17），台灣估計要到2024年才會接軌，因此保險局允許保險業在此之前可用覆蓋法，即股票放在FVTPL但指定覆蓋，則股票市價波動列入淨值，股票買賣獲利或損失則認入當期損益表，即會跟現在的財報差不多，唯一有影響的將是無活絡及持有到期分類後，未實現損益會一次顯現在淨值上。
南山人壽總經理許妙靜昨日舉行記者會說明接軌IFRS9後，南山將投資約新台幣2.6兆元的債券有32％放入FVOCI，2％放入FVTPL，過去未實現獲利即有787億元跑入淨值項下，另外，還有66％放在AC項下。
許妙靜強調並不會因此增加可處分債券部位，只是透過回歸分析，將活躍資產分在OCI項下，不活躍且會長期持有的放AC，未來南山的淨值會相對穩定，市價影響多會是正向。
壽險業今年用IFRS9開帳後，預估淨值都會增加，但如國泰人壽、富邦人壽及新光人壽等都表示要等3月過董事會才會對外公開，一般預估各家可能淨值都會增上百億到數百億元，但可能以南山人壽增加765億元為最多。
南山人壽若淨值衝上2,600億元，每股淨值會超過25元，將有利其未來上市櫃的掛牌價格，有機會上看30元以上。
(工商時報)
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2018年1月25日 星期四

新台幣強升，避險成本也節節高升

台幣升不停 壽險避險壓力大

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 工商時報 
／台北報導
新台幣兌美元匯率元月已升值近2.68％，壽險業直喊「壓力好大」，原本預期29.5元及29元都可能有一陣阻擋，現在看起來「勢如破竹」。壽險業者私下表示，原本就預期首季新台幣會升值，但沒想到升這麼快。
新台幣強升，避險成本也節節高升，原本1月初一個月期的無本金遠期外匯（NDF）年化成本約4.34％，雖比去年3.91％略升，但仍算可接受，到25日一個月期的NDF報價的年化成本已飆上6.88％，等於一個月大約要付出避險資產的0.57％成本，避險成本不到一個月增加58％以上。
另外，新台幣強勢，帶動美元保單買氣強升，因為不少民眾會趁此時買美元，投入美元保單賺較高的利差，等幾年期滿，若新台幣匯率又回到3字頭，甚至到32或34元，屆時民眾等於是利差、匯差兩頭賺，因此壽險業也預估，元月美元保單買氣應會「衝出來」。
去年美元保單前11月銷售量就已破新台幣4,000億元，全年估計有4,400億元附近，有些公司美元保單甚至占其新契約保費的6成，大部分也有3成左右，今年壽險業預估美元保單仍會持續走紅，比去年全年再成長至少5％以上。
(工商時報)
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2018年1月23日 星期二

壽險業全年匯損1761億 吃掉6成獲利

2018-01-23 19:43聯合報 記者孫中英╱即時報導

去年9月起 壽險業月月匯損百億


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 工商時報
、／台北報導
新台幣兌美元匯率去年急升8％以上，讓壽險業全年匯兌損失飆上1,761億元，且從去年9月開始，月月匯損都突破百億元。今年首月新台幣仍在強勢升值，到23日又升值了1.5％左右，壽險業者只能「挫勒等」。
去年12月如國泰人壽、富邦人壽、新光人壽、中國人壽都因有匯兌利益，增提外匯價格準備金，因此到去年12月底整體壽險業外匯準備金餘額回升到281億元，單月增加22億元，但仍比前年底少了160億元左右。
今年金管會加強外匯準備金提存比率及提高加倍提存的門檻，由前一年餘額20％，修正為2012年以來平均餘額的20％，幾乎所有公司門檻都提高，但前幾大壽險公司目前還無人觸及警戒線，金管會強調要厚植外匯準備金，以協助壽險業抵禦匯兌風險。
去年新台幣從年初的32.279元，到2月底就升到30.65元，壽險業前2個月匯損就逾1,197億元，尤其2月最嚴重，單月匯損達975億元，都創歷史紀錄，各壽險公司紛紛增加避險部位，3月因有避險利益出現，單月是呈現匯兌利益539億元，之後4月及5月新台幣繼續升值，二個月匯損都破百億元，6月到8月相對穩定，匯損金額都控制在百億元以內。
壽險業者原本預期去年下半年新台幣會回穩，全年避險成本可控制在1.5％、甚至1％以內，但9月新台幣回貶，壽險業是避險部分出現損失，10月到12月新台幣又開始反向升值，壽險公司繼續出現匯損，9到12月，壽險公司月月匯損金額破百億元。
(工商時報)新台幣升值，壽險業因為海外投資部位太大，2017年全年匯損金額高達1761億元、創史上新高紀錄。匯損也連帶影響到獲利，金管會統計，壽險業去年全年稅前獲利1167億元，雖已是第4年獲利超過千億元，但沒原先預期的好。
到去年10月底為止，壽險業可運用資金高達21.8兆台幣，其中有14.18兆、高達64.94%，都屬於「海外投資」。由於壽險業海外投資部位多是以「美元計價」，若新台幣升值、美元貶值，海外投資部位便會產生匯損。
去年一年由於中央銀行「放手」，新台幣匯率強力反彈，保險業匯損嚴重。金管會保險局今天發布最新匯損統計，保險局副局長蔡麗玲表示，壽險業去年全年「淨匯損(扣除避險利益和外匯價格變動準備金後)」金額達1761億元，比11月匯損1623億，再增加近139億元。
去年台股大好，原先外界預期，投資部位龐大的壽險業可望賺翻，但根據保險局公布數字，去年壽險業稅前獲利1167億元，若加上產險業稅前140億，保險業獲利僅1307億，比原先預期的1600億還低。官員說，若拿壽險稅前獲利加上淨匯損共2928億，是「排除匯損因素」後獲利，這也代表匯損已吃掉壽險業6成獲利。
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2017年12月21日 星期四

用覆蓋法，保險公司指定覆蓋的資產，可延用舊有的備供出售方式，即市價波動進淨值，實現損益則進損益表，因此明年壽險公司的財報變動不大

 保險業2018年1月1日將如期接軌IFRS9（國際財報準則9號公報），保險局21日表示，壽險業帳上逾9.34兆元的「無活絡市場」及2.96兆元的「持有到期」部位，可能面臨重新分類，有可能要改公允價值，即市價列帳，保險局表示，因為全球資本市場上揚，目前看來，明年接軌時，壽險業淨值會比現在增加。
由於國際財報準則中的保險會計，即IFRS17目前初步確定是2021年才會實施，保險局鑑於國內壽險業要解決利差損問題，規劃會比國際晚3年接軌，即2024年才會正式實施IFRS17，亦即負債面也要用公允價值評價。
壽險業爭取IFRS9應與IFRS17同步實施，資產與負債同時都依市價評估，才能匹配，否則24兆左右的資產大部分先用市價評估，如利率上揚時，舊有債券部位可能大幅跌價，但同時間舊保單利差損壓力也減少，業者表示，只先作I FRS9，即只看單邊資產波動，就決定壽險業價值並不公平。
因此金管會拍板，保險業依舊是明年一起接軌IFRS9，但可採取「覆蓋法」，即未採取前，依IFRS9規定除非是放在交易部位（FVPL）的資產，出售損益才能進損益表，放在類似現在備供出售（FVOCI） 部位的有價證券，出售損益只能進淨值的可分配盈餘，一般投資人習慣看的獲利數字，即可能受到影響。
但若用覆蓋法，保險公司指定覆蓋的資產，可延用舊有的備供出售方式，即市價波動進淨值，實現損益則進損益表，因此明年壽險公司的財報變動不大。
至於9.34兆元的無活絡市場的債券，將面臨重分類，若符合公報規定，還是可以用攤銷後成本列帳，即不隨市價波動影響淨值，但是有一大部分，還是會被重分類進FVOCI，亦即市價波動會影響到淨值。
保險局表示，後續保險業接軌IFRS所需要協助的事項，金管會都會以保險市場永續發展的立場，及符合公報精神的原則下，協助保險業順利完成接軌。
(工商時報)
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2017年11月19日 星期日

全體金控海外投資曝險額達14.82兆元，帳上未實現獲利為265.42億

海外投資 金控未實現收益265億 新高

第3季前10大海外市場 美國171億賺最多 僅中港法虧損

建立時間：2017/11/20
   
受惠於美股等全球主要股市齊揚，金控集團海外投資大豐收。資料照片
股市齊揚
【廖珮君╱台北報導】受惠於美股等全球主要股市齊揚，讓金控集團海外投資大豐收。據金管會最新統計，今年第3季底止金控集團，海外投資的帳上未實現收益達265.42億元，創下該數據有統計來的單季新高紀錄，且前10大海外投資市場中，有7大投資市場賺錢，也是歷年首見。
國際金融市場瞬息萬變，國內16家金控集團的整體海外投資績效，一向未如人意。據資料顯示，在過去長達2年中，金控就虧了7季，只有1季帳上是賺錢的，其他幾乎都吃鱉。 

壽險重押美國告捷

今年隨全球景氣緩步回溫，美股、日股表現極佳，讓金控海外投資首嚐大甜頭。金控主管分析，過去1季來，美股屢創新高，在金控子壽險投資多重押美國市場下，才使金控投資告捷。
金管會官員也分析，金控集團最愛投資美國，可能有兩大原因，1是因美國持續升息，壽險業新增投資的債券部位，會因企業付息成本上升而增加利息收入，使壽險業增加美債投資。其次，為避免匯損壓力，壽險業今年狂賣美元保單，壽險業也須大舉增加美元資產部位，才得加大手筆增加對美國市場的投資。 

中國虧損金額縮減

據金管會統計，今年第3季金控持續「錢」進美國市場，曝險額續創新高達4.45兆元，較上季增加3483億元，季增8.5%，美國仍是金控最大曝險池，帳上未實現收益更翻倍為171.95億元，創單季次高紀錄。
再進一步分析，金控光投資美國，第3季單季投資就增加2249億元達3.77兆元高點，季增6.3%，而放款卻減少209億元到3086億元的新低點，季減6%「呈現投資增、放款降」的現象。
第2大金控曝險池的中國，金控曝險額為2.49兆元，季增6.8%，雖帳上仍續虧損10.47億元，但虧損金額已持續縮減，反映金控投資謹慎外、也似乎顯示中國市場經濟結構正在好轉。
據資料顯示，第3季底止金控前10大海外投資市場中，僅中國、香港和法國市場有帳列損失，其他7大海外投資市場，帳上全都有未實現獲利，比過去都是半數海外投資市場虧損的現象，已大幅好轉，也顯示全球景氣的復甦跡象。 

澳洲荷蘭第2~3名

且據資料顯示，第3季底止金控集團前10大海外投資市場（指曝險額前10大）中，其中除美國市場，投資帳上未實現獲益達171.95億元「賺最大」外，其次是澳大利亞賺29.42億元，第3是荷蘭13.85億元，都比上季「賺更多」。
而如歐洲市場的英國、法國、德國等，也出現罕見的未實現獲益，顯示這波全球景氣回溫，讓全球股市齊揚，金控投資也受惠。
整體來看，全體金控海外投資曝險額達14.82兆元，較上季增加9064億元，季增6.5%，帳上未實現獲利為265.42億元，是連續虧了3季來，首度轉正，更創單季新高紀錄。 

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2017年11月17日 星期五

債券價格上揚，壽險公司持有的金融資產身價暴漲，前9月六大壽險3,658億元


今年賺翻 6大壽險身家 暴增3,600億元

前6大壽險金融資產未實現損益
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 工商時報
／台北報導
股市好、債券利率持續走低，壽險業投資部位今年未實現利益「暴增」，前六大壽險即國泰人壽、南山人壽、富邦人壽、新光人壽、台灣人壽及中國人壽，9月底金融資產未實現獲利逾新台幣2,700億元，比去年底狂增逾3,600億元。
今年前9月，前六大壽險公司稅後獲利共達950億元，其中國壽稅後賺310億元，第二名是富邦人壽，稅後利273億元，南山人壽前9月獲利131億元，排名第三強；台灣人壽今年獲利也大幅成長，前9月累計稅後賺逾88億元，排名第四，新光人壽也一洗去年同期虧損的情況，今年前9月賺約73億元，中壽前9月也獲利76億元。
前六大壽險公司不止實現資本利得、落袋為安，帳上還有大量的未實現獲利，如國壽9月底備供出售項下還有435億元的未實現獲利，若依其財報揭露，在無活絡市場及持有到期也有近697億元的未實現獲利，整體未實現利益比去年底大增1,400億元。
南山人壽去年底備供項下原本有491億元的未實現損失，但今年因為國內外股市價格反彈，到9月底備供項下未實現損失已縮小到292億元，等於增值近200億元；另外在無活絡及持有到期的債券價格也提升，南山人壽整體未實現利益510億元，比去年底增加784億元。
增加第三大是新光人壽，在無活絡的部位比去年底增加356億元，到9月底有未實現利益171億元；持有到期項下也有309億元的未實現利益，比去年底也增加313億元，合計新壽金融資產的身價比去年底增加739億元之多。
富邦人壽9月底在無活絡市場部位未實現利益有227億元，比去年底增加284億多元，備供部分則增加214億元，但因為中間可能含有匯兌損益，因此實際的備供金融資產未實現獲利可能高於150億元。
今年因為全球股市表現都不錯、債券價格也上揚，所以壽險公司持有的金融資產身價暴漲，前9月光六大壽險公司就增加約3,658億元，不過增值主要來自第二季，第三季增加金額僅約545億元。
(工商時報)
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2017年11月16日 星期四

9號公報2018年上路，「無活絡市場」項目消失，壽險業估計有逾新台幣9兆元的債券需重新分類，


年12月29日那天的利率及匯率「超級重要」。壽險業者表示，由於9號公報明（2018）年上路，「無活絡市場」項目消失，壽險業估計有逾新台幣9兆元的債券需重新分類，若有些分入公允價值入股東權益（FVOCI），則壽險業整體淨值可能增加數百億元至上千億元。
但壽險公司坦言，重分類必須看今年最後一個交易日的匯率及利率，決定有多少債券會分入FVOCI，各公司必須評估淨值可承擔的波動度，若債券價格後續有可能回落，就會放入「攤銷後成本（AC）」，即類似現在的持有到期，債券用成本列帳，若是價格還有上漲空間，且是未來可能靈活進出的債券，就會放進FVOCI。
壽險公司表示，重點就是明年之後，壽險公司的淨值波動度將加大，例如今年9月底壽險業淨值有1.31兆元，年底可能就增加到1.4兆元；但若有債券價格大跌價，則可能一季就蒸發數千億元，回落到1.2兆元。
新光人壽表示，年底前即會進行一次股票及債券重分類，目前放在無活絡市場及持有到期的債券共逾1.5兆元，9月底未實現獲利480億元，到年底可能有許多會重分類放入FVOCI，屆時新壽淨值可能增加數百億元。
(工商時報)

新壽轉運 今年投資台股大賺顧立雄：一銀左手要慶富增資 右…


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