兆豐金併南山？ 工會︰北富銀翻版

2015-03-10

潤成變最大股東「兆豐金送給尹衍樑」

〔記者李靚慧、王孟倫、廖千瑩／台北報導〕馬政府執政進入倒數，近來傳出兆豐金控有意透過換股方式併購南山人壽，如合併案成真，公股持股僅約兩成的兆豐金最大股東，將換成潤泰集團總裁尹衍樑主導的潤成投資；兆豐工會怒批這豈非「北富銀案」的翻版，將「兆豐金送給尹衍樑」。

兆豐金併購案 相關標的股權結構

公股金控績優生的兆豐金近來傳出與南山人壽、彰銀洽談合併，不排除「三合一」，成為一家資產逾八兆元的超大型金控。但因公股持股兆豐金僅約兩成，若與潤泰旗下潤成持股近九成八的南山換股合併，潤成反將躍居合併後「新兆豐金」的最大股東。
銀行局官員私下推估，就算以兆豐金董座蔡友才屬意「三合一」對象的彰銀為例，股本七九○億元，公股可控制股權僅十八％，三合一後雖可將潤成持股降到三成，但潤成仍是最大股東。至於其他被點名的如第一金，公公併議題剛發酵時，就堅決反對與兆豐金合併；另一家兆豐金持股的台企銀，股本僅五三○億元，且淨值偏低，影響力更微乎其微，「怎麼配對，都拚不過南山」。
且潤成另一大股東寶成集團，持股兆豐金一．四二％，是僅次於公股的長期大股東之一，未來寶成在兆豐金股東會上，當然是支持潤成、而非公股。
兆豐工會勞工董事林中象指出，早在二○一○年ＡＩＧ急售南山人壽時，工會就多次建議，應參與南山人壽競標，但當時蔡友才以「沒有專業經營團隊」為由拒絕。他質疑，當年二十多億美元不買，現在才要用更複雜的換股方式去合併，將付出更大的代價。
林中象直言，當年兆豐金沒有壽險經營團隊、現在一樣沒有，那為什麼當年不能借助對方的團隊，現在卻可以？「怎麼聽都是利益輸送」，「難道要把兆豐金送給尹衍樑」？為避免變成台北銀行賤價遭富邦銀併購的翻版，強調工會絕對反對到底。

泛公股資產佔國內金融50%，但獲利衰退36%

幫助金控布局亞洲 政府擬協調泰印降門檻

2015年03月12日

金融業加速布局亞洲，金管會將協助加強與東南亞各國主管機關溝通。蕭榕攝

【廖珮君╱台北報導】各家金控加速布局亞洲，金管會主委曾銘宗昨說，主要8家金控布局亞洲的路線圖已彙整回報，金管會將協助加強與東南亞各國主管機關溝通，例如協助降低進入門檻，讓金控亞洲布局更完整。
他說，例如目前泰國，設子行資本額要200億元，印尼設分行資本額則要300億元，和其他國家相較，條件和限制過高，金管會將和當地主管機關溝通，例如過去也曾透過書信往來溝通。

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中國曝險未同意鬆綁

至於業者希望可開放赴中國的投資限制，即鬆綁曝險1倍的限制，曾銘宗則未表贊成。有業者建議，對計入中國曝險的內容可做彈性調整，例如台資銀的中國分行和同業的拆存等，可以扣除，免計入中國曝險限額內，金管會並未同意。

立委吳秉叡認為，台資銀行中國分行無法和母行切割，無法做好防火牆。曾銘宗則說，已多管齊下控管台資銀行在中國的風險，一是希望台資銀行中國分行可轉成子行，子行的防火牆效果，比分行還好。

二是已協調聯徵和存保等單位，協助監控中國信用風險及架構整體性風險監控機制，三是加強金檢台資銀在中國放款，今年也會持續金檢，包括是否確實徵提擔保品，及貸後追蹤等。

至於國內購併案是否太少，曾銘宗坦言，國內銀行規模小，且多數老闆不願釋出主導權，是最大原因。他說，泛公股資產佔國內金融50%，但獲利衰退36%，公股行庫難整併，獲利恐持續衰退，儘管有些公股行庫過去有政策負擔，現在已無新增負擔，行庫應力求突破。

他說，公公併沒有績效出來，是因為工會有不同的意見，但財部和金管會仍持續推動。 

合庫、土銀、華銀淨值排名掉出5名外
公股行庫輸民營　五大銀行換人做

公股行庫一向是金融市場主體，但現在民營的金控已經逐漸露出頭角，並出現領先的態勢，公股行庫的市場領導地位正一步一步遭到民營業者侵蝕。
  
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2015/03/24 出處：財訊雙週刊 第 472 期 作者：林文義
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富邦金控去年獲利600億元是金控獲利王，2月初富邦金公布今年1月的獲利高達91億元，更震驚金融界。富邦金光是1月的獲利就比台灣金去年全年獲利85億元還要高，公民營金控之間的差距可說愈來愈大，甚至已影響到公股行庫的市場地位。

不少金融業者都會質疑富邦金的獲利有很大的比重來自保險獲利，但即使單純只比銀行的獲利或淨值，台北富邦也已經擠入前5大銀行之列。

中央銀行會固定以台銀、合庫、土銀、華銀及一銀等5大銀行承作的存、放款平均利率，做為市場參考指標利率，但現在5大銀行恐怕要換人做了。

中信、台北富邦、兆豐崛起

根據金管會最新的統計顯示，雖然公股行庫的存放款市占仍高，但以淨值大小排名，去年底市場前5大銀行已經是台銀、兆豐、中信銀、一銀以及台北富邦了。其中，一銀的存款規模更輸給兆豐及中信銀，而合庫、土銀以及華銀的淨值排名更退到前五名外。

中央研究院院士胡勝正指出，民營銀行的淨值擠入前5大銀行，值得公股行庫警惕，這表示公股行庫的獲利能力比民營的銀行差，累積淨值的速度比民營銀行慢很多，所以財政部及金管會才要大力推公公併，但執行結果並沒有進展。

其實金管會主委曾銘宗也早已對此提出警訊，因為公股行庫的存款市占雖仍維持5成，但是相關的獲利市占已大不如前，再不進行整併，公股行庫的市場影響力會逐步降低。

到去年底為止，財政部所屬的台銀、土銀、合庫、第一、華南、彰銀、兆豐、台企銀8家公股行庫的存款市占率為50.4％，放款市占率為52.6％，但是8家公股行庫獲利只占全體銀行的34％，獲利市占與存放款市占差非常多。8家公股行庫中，表現最亮眼的為兆豐銀行，兆豐的稅前獲利達301億元，且兆豐主要是靠海外及ＯＢＵ（國際金融分行）的獲利，是公股行庫中成績最好的優等生。

央行官員表示，已經注意到這個現象，但短期內央行仍不會改變選擇指標利率的五大銀行組合，因為民營銀行的獲利雖然往上衝，但主要做的業務與公股行庫不同，民營銀行著重在消費金融業務，但金融市場中承作傳統的存、放款業務，還是以公股行庫為主力，因此短期內利率指標還是會以原有公股銀行為主，暫時不會納入民營銀行。

但公股行庫的分行通路多，較易辦理一般存放款業務，存放款維持高市占率，卻無法創造更多的獲利，這凸顯出分行的通路價值正在縮水，過多的分行已成為公股行庫沉重的包袱，因此各公股行庫也已開始準備裁減、整併並改造分行。

以往銀行的分行通路多寡與銀行在金融市場的影響力幾乎成正比，但分行的價值正在式微，這一方面是因科技進步，以及網路運用成熟，很多業務透過手機及上網就可完成，民眾到銀行分行辦事的頻率大減，土銀董事長徐光曦表示，目前消費者親自到各分行臨櫃辦理的業務，約只占全部銀行業務3成，如果分行只做傳統的存放款業務，幾乎就處於虧損狀態。

新光金 2014年第4季法說會

新壽狂買債 躍國際板大戶

2015-03-11 03:46:51 經濟日報 記者陳怡慈／台北報導

新光金控子公司新光人壽躍升國際板債券最大買家，繼去年大買新台幣1,187億元後，今年來又狂吃313億至1,500億元，年底持券金額要上衝2,000億元。

新光金昨（10）日舉行2014年第4季法說會，發言人徐順鋆表示，新壽持有的台北火車站前新光摩天大樓，2014年底鑑價結果，較2013年底增值超過10%以上；信義計畫區的A12、A8、C1（信義傑仕堡）、曼哈頓世貿大樓等，平均漲幅也超過10%以上。

圖／經濟日報提供

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新光摩天大樓曾經是台灣的地王，後來被台北101大樓超越。商仲指出，新光摩天大樓目前市價大約480億元，信義傑仕堡大約250億元。新壽還有天母傑仕堡，另也準備蓋板橋傑仕堡。

新壽全國有190幾棟大樓，不動產價漲，推升新壽保險適足率（RBC）至300%以上、2014年底隱含價值（EV）較2013年底走高。

壽險業近年獲利大增，不動產增值利益貢獻多，新壽今年準備首次加入認列行列。徐順鋆說，已向保險局申請，準備把前幾年與國際會計制度接軌時，15棟大樓合計282億元的增值利益，從負債項下的特別準備金，轉列至股東權益項下。

徐順鋆指出，根據規定，不動產增值利益只能認列八成、每年不能超過100億元，可認列至損益表。新壽計劃分年慢慢認列、不會一次認足，如果獲得核准，估計可貢獻今年獲利幾十億元。

新壽去年整體資產投資報酬率4.4%，去年底保單負債成本4.64%，利差損已逐漸改善，今年負債成本希望繼續下降10個基本點，而為提高資產報酬率，新壽大舉搶進國際板債券。

徐順鋆說，1,500億元國際板債券，美元計價部分折合台幣約1,000億元、寶島債部分約500億元，整體收益率4～4.5%，扣掉避險成本100個基本點，也比新台幣公債報酬率僅1.7%要高。

市場昨也傳出，新壽有意精簡內勤人員，上半年要裁員兩三百人。徐順鋆說，目前沒有這個計畫。據了解，此案尚處評估階段，不一定會實施。

南山要併入金控，困難度非常高

兆豐金併南山？曾銘宗：查炒股

2015年03月11日 

 

兆豐金併南山人壽？曾銘宗：此案胎死腹中，將查炒股。

【廖珮君╱台北報導】日前傳出兆豐金（2886）正與彰銀（2801）和南山人壽，洽談「三合一」購併計劃，金管會主委曾銘宗昨坦言，過去兆豐金和南山人壽曾談過，但此案已胎死腹中「不存在了」，若有炒作情況，金管會將查是否有炒股嫌疑。

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早就胎死腹中

據透露，證交所已做監視查核，尚未發現股價有異常狀況。曾銘宗說，南山人壽對金管會有10年股權不准移轉的承諾，要談整併需金管會核准，符合當時承諾。
保險局副局長陳開元強調，金融機構負責人重誠信「自己簽的東西自己很清楚」，媒體問南山人壽是否不能談加入金控議題？陳開元說，理論上是如此，金管會沒同意前，南山不能做任何事。
保險局官員說，若南山要併入金控，因金控股本龐大，南山併入、成金控子公司後，勢必稀釋潤泰對南山的持股，潤泰對南山將無法持有至少51%股權，勢必違反當初的長期經營承諾（需握有經營主導權），意味南山要併入金控，困難度非常高。
至於兆豐金併彰銀一案，涉及彰銀另一大股東，台新金（2887）是否釋出彰銀22.5%股權，據了解，台新已擬向金管會提出，訴訟期間暫不處分彰銀的理由，希望可暫時不處分彰銀持股。
曾銘宗說，尚未收到台新正式回覆公文，將看提出的不處分理由，是否具體、合理，若具體也合理，就會同意再評估是否給合理的處分時間。 

金管會嚴管 OBU獲利恐下降

2015-03-09 03:49:17 聯合報 本報記者孫中英

金管會再度出手管理國銀銷售衍生性金融商品，此舉將影響銀行TMU（金融商品行銷）業務；但TMU是銀行OBU賺錢利器之一，而OBU又是近年各銀行倚重的獲利來源，若金管會嚴管TMU業務變成過度監管，最後就是影響銀行獲利。去年國銀稅前獲利逾3200億，其中OBU獲利貢獻逾850億元、創下史上新高紀錄，這些亮麗成績被金管會主委曾銘宗視為重要業績。但今年一開年，國銀1月OBU獲利比去年同期衰退近3成，無疑「打臉」金管會。OBU獲利下挫，原因除去年「比較基期」過高之外，還包括銀行OBU業務（減去海外、大陸分行）的拓展，沒有想像中那麼偉大。或許有人會問，金管會不是已開放OBU業務，可採「負面表列」（代表投資人可選擇商品增加），為何OBU業務仍然原地踏步？銀行解釋，這是因為OBU，限制須「境外公司及持有外國護照者」才能開戶，儘管業務已採「負面表列」，但實務上並沒有多「外籍散戶投資人」，將資金自高報酬的港、星市場轉來台灣OBU投資；OBU最大客戶來源仍是公司戶，也就是台商等企業金融客戶，這些客戶因為生意需求，多需要像TRF、DKO這類避險工具，也因此，提供衍生性商品的TMU，自然成為OBU獲利主力之一。金管會統計，OBU獲利已占整體銀行獲利26%，但部分銀行例如兆豐、中國信託、國泰世華、北富銀等，OBU獲利占比都在4成以上。OBU雖有不少海外授信業務，但連金管會都承認，近年海外市場的「利差獲利」也下降；在這麼多負面因素下，今年國銀OBU獲利想挑戰去年紀錄，看來有點難度。

金檢 瞄準匯率衍生性商品

2015-03-09 03:49:16 聯合報 記者孫中英／台北報導

金管會最近針對衍生性金融商品專案金檢，中央銀行也金檢OBU（國際金融業務分行），主管機關發現，「DKO（Discrete knock out、匯率避險工具之一）」銷量過大，已要求所有銀行自3月起，將DKO列為「複雜型高風險」商品，銷售時須符合自律規範。去年初人民幣匯率重貶，造成匯率衍生性商品、TRF（目標可贖回遠期合約）客訴爭議不斷。金管會自去年下半年起，將TRF列為「複雜型高風險」商品，銀行變通方式，就是改賣DKO；沒想到自今年3月起，DKO也被列為「複雜型高風險」商品，DKO銷售將大幅受限。銀行說，只要列為複雜型高風險商品，銀行就只能對專業客戶，及以避險為目的的一般客戶銷售，且銷售前，須評估客戶營收、淨值及同業額度，還要訂出客戶最大損失上限。舉例來說，一般匯率衍生性商品，若沒被列為「複雜高風險」，賣給客戶的名目本金、若是100萬人民幣，只要一被列為「複雜高風險」，因為要符合一堆規定、東扣西扣後，客戶能拿到30萬人民幣額度就不錯了。上周起，以衍生性商品為主力的眾多中、外商銀行，DKO交易量無量下跌。銀行抱怨，跟TRF比起來，DKO並不複雜，且槓桿倍數也沒TRF那麼大，現在銷售DKO也受限，銀行獲利來源會再減一項。金管會官員說，去年下半年起，許多大賣TRF的銀行，都改賣DKO，DKO成長量過大，若不管理銷售行為，恐又出現客訴爭議；據了解，只要有銷售匯率衍生性商品的銀行，全在專案金檢範圍內。央行近期也針對部分國銀OBU業務，啟動專案金檢，尤其針對銀行OBU帳上大陸業務融資部位，詳查銀行有無確實填報、有否隱藏部位規避大陸曝險限額；金管會則表示，OBU業務屬一般金檢項目，目前未啟動專案金檢。

國泰金擬多發現金股利

2015年03月09日 04:10

記者彭禎伶／台北報導

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我要評比

國泰金總經理李長庚8日表示，國泰金成立前幾年，現金股利發放率（現金股利／每股盈餘）都在7成以上，但隨著法規及經營環境改變，主管機關要求較高提存及限制部分盈餘分配，但今年國泰金會「努力看看」、尋找空間，讓國泰金幾十萬名的投資人分享金控獲利成果。

去年國泰金稅後獲利498億元，每股盈餘（EPS）3.94元，均創下金控成立以來新高，去年發放1.5元現金股息的國泰金，目前內部正討論相關股利政策，預計4月交由董事會決定現金股利的發放比率。

李長庚表示，國泰金成立已超過10年，前幾年現金股利發放率都有7成左右，但後來因為金融風暴及經營環境改變，加上新的資本適足率要求，金管會要求較多的法定盈餘公積及限制相關盈餘分配，除了各子公司要提存，上繳金控後仍要再次提存，七折八扣後。能分配現金股息所剩不多。

李長庚表示，目前正在檢視「看有沒有空間可改變」，讓金控經營成果能讓數十萬投資人分享，不過他也直言：「今年現金股利分配率要達7成，還是很難」。

市場人士預估，今年國泰金現金股利可能還是介於1.5～2元之間，再搭配股票股利。

同時，李長庚表示，今年會再要求各子公司提高獲利率，將淨值報酬率（ROE）拉高到15％的國際水準，去年如國泰世華銀ROE已近14％，今年將再接再厲，除了銀行外，各子公司及金控要以ROE達15％，且資產報酬率（ROA）至少1％為目標。

李長庚也直言，金融機構應是比規模、經營績效、專業能力、商品創新等，但台灣市場因金融業競爭激烈，造成「價格競爭占經營很重要一環」，國泰金希望走出台灣市場，不要只在國內去比價格、惡性競爭，要到區域市場去，讓整體金控的投資及資金獲得較高的投報率，去年銀行海外收入已占40％，李長庚表示，希望能逐步拉高到50％以上。

兆豐金控暗示想與南山人壽洽談換股合併

金管會：若合併 潤成股權不准賣

2015年03月06日 04:10

記者彭禎伶／台北報導

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針對兆豐金控暗示想與南山人壽洽談換股合併，金管會表示，就算南山人壽與金控合併，其大股東潤成投資從持有南山股票轉為持有金控股票，在2021年8月前同樣不得脫手。

潤成投資在2011年獲准以21.6億美元買下南山人壽97.57％股權，當時金管會要求潤成要拿出新台幣300億元或等值資產，放入保管帳戶確保增資能力；同時潤成70％的股票及取得南山人壽所有股權都要信託10年，非經金管會同意不得移轉，且最終受益人都承諾要長期保有對南山人壽的控制權及增資。

此外，南山人壽不得投資潤成關係企業的任何股票、資產，不能與潤泰集團等共同開發不動產，就連南山人壽要上市也必須事先取得金管會同意，必須以新股上市，潤成持有南山人壽的股票不得釋出，且不得被稀釋到50％以下。

潤成承諾10年內都要維持南山人壽資本適足率（RBC）在200％以上，因應業務擴大，10年內可能需增資200億元，因此金管會要求提存300億元保證金，在這些限制及承諾下，潤成對南山人壽的最大控制權，應要維持到2021年。

據了解，兆豐金去年曾與南山人壽談合併，但金管會堅持，潤成即便改持有兆豐金股票，也不能釋出，即不能提早獲利了結，要繼續控有南山人壽，這讓該合併案很難順利談下去。