新光金 2014年第4季法說會

新壽狂買債 躍國際板大戶

2015-03-11 03:46:51 經濟日報 記者陳怡慈／台北報導

新光金控子公司新光人壽躍升國際板債券最大買家，繼去年大買新台幣1,187億元後，今年來又狂吃313億至1,500億元，年底持券金額要上衝2,000億元。

新光金昨（10）日舉行2014年第4季法說會，發言人徐順鋆表示，新壽持有的台北火車站前新光摩天大樓，2014年底鑑價結果，較2013年底增值超過10%以上；信義計畫區的A12、A8、C1（信義傑仕堡）、曼哈頓世貿大樓等，平均漲幅也超過10%以上。

圖／經濟日報提供

分享

新光摩天大樓曾經是台灣的地王，後來被台北101大樓超越。商仲指出，新光摩天大樓目前市價大約480億元，信義傑仕堡大約250億元。新壽還有天母傑仕堡，另也準備蓋板橋傑仕堡。

新壽全國有190幾棟大樓，不動產價漲，推升新壽保險適足率（RBC）至300%以上、2014年底隱含價值（EV）較2013年底走高。

壽險業近年獲利大增，不動產增值利益貢獻多，新壽今年準備首次加入認列行列。徐順鋆說，已向保險局申請，準備把前幾年與國際會計制度接軌時，15棟大樓合計282億元的增值利益，從負債項下的特別準備金，轉列至股東權益項下。

徐順鋆指出，根據規定，不動產增值利益只能認列八成、每年不能超過100億元，可認列至損益表。新壽計劃分年慢慢認列、不會一次認足，如果獲得核准，估計可貢獻今年獲利幾十億元。

新壽去年整體資產投資報酬率4.4%，去年底保單負債成本4.64%，利差損已逐漸改善，今年負債成本希望繼續下降10個基本點，而為提高資產報酬率，新壽大舉搶進國際板債券。

徐順鋆說，1,500億元國際板債券，美元計價部分折合台幣約1,000億元、寶島債部分約500億元，整體收益率4～4.5%，扣掉避險成本100個基本點，也比新台幣公債報酬率僅1.7%要高。

市場昨也傳出，新壽有意精簡內勤人員，上半年要裁員兩三百人。徐順鋆說，目前沒有這個計畫。據了解，此案尚處評估階段，不一定會實施。

南山要併入金控，困難度非常高

兆豐金併南山？曾銘宗：查炒股

2015年03月11日 

 

兆豐金併南山人壽？曾銘宗：此案胎死腹中，將查炒股。

【廖珮君╱台北報導】日前傳出兆豐金（2886）正與彰銀（2801）和南山人壽，洽談「三合一」購併計劃，金管會主委曾銘宗昨坦言，過去兆豐金和南山人壽曾談過，但此案已胎死腹中「不存在了」，若有炒作情況，金管會將查是否有炒股嫌疑。

看新聞不加蘋果粉絲團對嗎?!

早就胎死腹中

據透露，證交所已做監視查核，尚未發現股價有異常狀況。曾銘宗說，南山人壽對金管會有10年股權不准移轉的承諾，要談整併需金管會核准，符合當時承諾。
保險局副局長陳開元強調，金融機構負責人重誠信「自己簽的東西自己很清楚」，媒體問南山人壽是否不能談加入金控議題？陳開元說，理論上是如此，金管會沒同意前，南山不能做任何事。
保險局官員說，若南山要併入金控，因金控股本龐大，南山併入、成金控子公司後，勢必稀釋潤泰對南山的持股，潤泰對南山將無法持有至少51%股權，勢必違反當初的長期經營承諾（需握有經營主導權），意味南山要併入金控，困難度非常高。
至於兆豐金併彰銀一案，涉及彰銀另一大股東，台新金（2887）是否釋出彰銀22.5%股權，據了解，台新已擬向金管會提出，訴訟期間暫不處分彰銀的理由，希望可暫時不處分彰銀持股。
曾銘宗說，尚未收到台新正式回覆公文，將看提出的不處分理由，是否具體、合理，若具體也合理，就會同意再評估是否給合理的處分時間。 

金管會嚴管 OBU獲利恐下降

2015-03-09 03:49:17 聯合報 本報記者孫中英

金管會再度出手管理國銀銷售衍生性金融商品，此舉將影響銀行TMU（金融商品行銷）業務；但TMU是銀行OBU賺錢利器之一，而OBU又是近年各銀行倚重的獲利來源，若金管會嚴管TMU業務變成過度監管，最後就是影響銀行獲利。去年國銀稅前獲利逾3200億，其中OBU獲利貢獻逾850億元、創下史上新高紀錄，這些亮麗成績被金管會主委曾銘宗視為重要業績。但今年一開年，國銀1月OBU獲利比去年同期衰退近3成，無疑「打臉」金管會。OBU獲利下挫，原因除去年「比較基期」過高之外，還包括銀行OBU業務（減去海外、大陸分行）的拓展，沒有想像中那麼偉大。或許有人會問，金管會不是已開放OBU業務，可採「負面表列」（代表投資人可選擇商品增加），為何OBU業務仍然原地踏步？銀行解釋，這是因為OBU，限制須「境外公司及持有外國護照者」才能開戶，儘管業務已採「負面表列」，但實務上並沒有多「外籍散戶投資人」，將資金自高報酬的港、星市場轉來台灣OBU投資；OBU最大客戶來源仍是公司戶，也就是台商等企業金融客戶，這些客戶因為生意需求，多需要像TRF、DKO這類避險工具，也因此，提供衍生性商品的TMU，自然成為OBU獲利主力之一。金管會統計，OBU獲利已占整體銀行獲利26%，但部分銀行例如兆豐、中國信託、國泰世華、北富銀等，OBU獲利占比都在4成以上。OBU雖有不少海外授信業務，但連金管會都承認，近年海外市場的「利差獲利」也下降；在這麼多負面因素下，今年國銀OBU獲利想挑戰去年紀錄，看來有點難度。

金檢 瞄準匯率衍生性商品

2015-03-09 03:49:16 聯合報 記者孫中英／台北報導

金管會最近針對衍生性金融商品專案金檢，中央銀行也金檢OBU（國際金融業務分行），主管機關發現，「DKO（Discrete knock out、匯率避險工具之一）」銷量過大，已要求所有銀行自3月起，將DKO列為「複雜型高風險」商品，銷售時須符合自律規範。去年初人民幣匯率重貶，造成匯率衍生性商品、TRF（目標可贖回遠期合約）客訴爭議不斷。金管會自去年下半年起，將TRF列為「複雜型高風險」商品，銀行變通方式，就是改賣DKO；沒想到自今年3月起，DKO也被列為「複雜型高風險」商品，DKO銷售將大幅受限。銀行說，只要列為複雜型高風險商品，銀行就只能對專業客戶，及以避險為目的的一般客戶銷售，且銷售前，須評估客戶營收、淨值及同業額度，還要訂出客戶最大損失上限。舉例來說，一般匯率衍生性商品，若沒被列為「複雜高風險」，賣給客戶的名目本金、若是100萬人民幣，只要一被列為「複雜高風險」，因為要符合一堆規定、東扣西扣後，客戶能拿到30萬人民幣額度就不錯了。上周起，以衍生性商品為主力的眾多中、外商銀行，DKO交易量無量下跌。銀行抱怨，跟TRF比起來，DKO並不複雜，且槓桿倍數也沒TRF那麼大，現在銷售DKO也受限，銀行獲利來源會再減一項。金管會官員說，去年下半年起，許多大賣TRF的銀行，都改賣DKO，DKO成長量過大，若不管理銷售行為，恐又出現客訴爭議；據了解，只要有銷售匯率衍生性商品的銀行，全在專案金檢範圍內。央行近期也針對部分國銀OBU業務，啟動專案金檢，尤其針對銀行OBU帳上大陸業務融資部位，詳查銀行有無確實填報、有否隱藏部位規避大陸曝險限額；金管會則表示，OBU業務屬一般金檢項目，目前未啟動專案金檢。

國泰金擬多發現金股利

2015年03月09日 04:10

記者彭禎伶／台北報導

• 小字型
• 中字型
• 大字型

9點閱

2/10

我要評比

國泰金總經理李長庚8日表示，國泰金成立前幾年，現金股利發放率（現金股利／每股盈餘）都在7成以上，但隨著法規及經營環境改變，主管機關要求較高提存及限制部分盈餘分配，但今年國泰金會「努力看看」、尋找空間，讓國泰金幾十萬名的投資人分享金控獲利成果。

去年國泰金稅後獲利498億元，每股盈餘（EPS）3.94元，均創下金控成立以來新高，去年發放1.5元現金股息的國泰金，目前內部正討論相關股利政策，預計4月交由董事會決定現金股利的發放比率。

李長庚表示，國泰金成立已超過10年，前幾年現金股利發放率都有7成左右，但後來因為金融風暴及經營環境改變，加上新的資本適足率要求，金管會要求較多的法定盈餘公積及限制相關盈餘分配，除了各子公司要提存，上繳金控後仍要再次提存，七折八扣後。能分配現金股息所剩不多。

李長庚表示，目前正在檢視「看有沒有空間可改變」，讓金控經營成果能讓數十萬投資人分享，不過他也直言：「今年現金股利分配率要達7成，還是很難」。

市場人士預估，今年國泰金現金股利可能還是介於1.5～2元之間，再搭配股票股利。

同時，李長庚表示，今年會再要求各子公司提高獲利率，將淨值報酬率（ROE）拉高到15％的國際水準，去年如國泰世華銀ROE已近14％，今年將再接再厲，除了銀行外，各子公司及金控要以ROE達15％，且資產報酬率（ROA）至少1％為目標。

李長庚也直言，金融機構應是比規模、經營績效、專業能力、商品創新等，但台灣市場因金融業競爭激烈，造成「價格競爭占經營很重要一環」，國泰金希望走出台灣市場，不要只在國內去比價格、惡性競爭，要到區域市場去，讓整體金控的投資及資金獲得較高的投報率，去年銀行海外收入已占40％，李長庚表示，希望能逐步拉高到50％以上。

兆豐金控暗示想與南山人壽洽談換股合併

金管會：若合併 潤成股權不准賣

2015年03月06日 04:10

記者彭禎伶／台北報導

• 小字型
• 中字型
• 大字型

61點閱

針對兆豐金控暗示想與南山人壽洽談換股合併，金管會表示，就算南山人壽與金控合併，其大股東潤成投資從持有南山股票轉為持有金控股票，在2021年8月前同樣不得脫手。

潤成投資在2011年獲准以21.6億美元買下南山人壽97.57％股權，當時金管會要求潤成要拿出新台幣300億元或等值資產，放入保管帳戶確保增資能力；同時潤成70％的股票及取得南山人壽所有股權都要信託10年，非經金管會同意不得移轉，且最終受益人都承諾要長期保有對南山人壽的控制權及增資。

此外，南山人壽不得投資潤成關係企業的任何股票、資產，不能與潤泰集團等共同開發不動產，就連南山人壽要上市也必須事先取得金管會同意，必須以新股上市，潤成持有南山人壽的股票不得釋出，且不得被稀釋到50％以下。

潤成承諾10年內都要維持南山人壽資本適足率（RBC）在200％以上，因應業務擴大，10年內可能需增資200億元，因此金管會要求提存300億元保證金，在這些限制及承諾下，潤成對南山人壽的最大控制權，應要維持到2021年。

據了解，兆豐金去年曾與南山人壽談合併，但金管會堅持，潤成即便改持有兆豐金股票，也不能釋出，即不能提早獲利了結，要繼續控有南山人壽，這讓該合併案很難順利談下去。

全體本國銀行淨值為2.88兆元

銀行併購 金管會擬開大門

2015-02-16 02:46:00 經濟日報 記者韓化宇／台北報導

金管會擬更改淨值計算方式，第一銀行併購空間大增。圖為第一金暨一銀董事長蔡慶年。 本報系資料庫

分享

為提升銀行投資與併購的能量，金管會正在研究，改善以淨值為基礎來計算投資限額的機制，讓銀行不用拖延到每年接近年中時，才能用上年度決算後的淨值來計算今年度的限額。

金管會官員解釋，在許多規範銀行的法規命令中，是用上年度決算後的淨值為基礎，計算銀行授信、投資或轉投資的限額。

例如，甫修正的銀行法規定，銀行轉投資上限，從原本不得超過實收資本額的40%，調整為不得超過淨值的40%。銀行對大陸的曝險金額（包括授信、投資、資金拆存），也不得逾淨值的一倍。

銀行的淨值每年會隨著盈餘成長、現金增資等因素而增加，投資或轉投資限額也會隨之提高。但事實上，銀行並非新年伊始，就可用上年度決算後淨值，來計算今年的限額，而是必須等到銀行召開股東會，確定股利分配之後，才能用「股東會決算後的淨值」算出限額。

官員說明如果單用上年度淨值來計算限額，並未考慮到現金股利發放，使淨值減少的因素。相較下，用「股東會決算後淨值」算出的限額，會比較貼近現況。

但問題是，銀行召開完股東會及發放股利後，往往一年已過了將近一半。以今年為例，銀行要到6月左右，才能適用2014年的淨值，在此之前，仍須沿用2013年的淨值來計算投資限額，抑制銀行上半年投資與併購的能量。

官員表示，金管會內部正在積極研究，找出一個方法，不用拖到每年6月，就可以讓銀行提早適用上年度淨值，而且又能考慮到現金股利發放對淨值的影響。例如，將上年度淨值，事先扣除預估發放的股利等。

據金管會統計，截至去年12月底止，全體本國銀行淨值為2.88兆元，比2013年12月底增加約2,800億元。

公營行庫面臨資本不足問題比民營銀行更為嚴重

社論－打亞洲盃 公股銀行須引入外資

2015年02月09日 04:10中國時報

本報訊

• 小字型
• 中字型
• 大字型

106點閱

2/10

我要評比

• 0

財政部日前明確承諾，公股銀行未來盈餘可以不用全部繳庫，應當留下來，連同發行股票增資，使銀行的資本額能增加。（圖為財政部，取自財政部官網）

財政部日前明確承諾，公股銀行未來盈餘可以不用全部繳庫，應當留下來，連同發行股票增資，使銀行的資本額能增加，以符合巴塞爾資本協定三的規定。對於這項聲明，我們認為公股銀行當然應該增資，才有實力打亞洲盃，但在增資方式的考量上顯然過於狹窄；財政部應當認真考慮引入外國銀行的投資，讓出資的外銀成為策略夥伴，和國銀一起進軍國際。
巴塞爾資本協定三（Basel III）提高了對銀行自有資金的要求，方向正確。歷經金融風暴，巴塞爾銀行監督管理委員會決議加強法定資本架構，從嚴規定計入資本的條件及提高資本適足率，促使銀行業穩健經營，以減少下一次金融風暴發生的風險。在新規定之下，每年對銀行第一類資本與普通股權益比要求逐步提高，明（2016）年1月開始更將逐年提升比率由每年0.5個百分點增加到0.625個百分點，預料將引起一波銀行增資潮。

面對新的標準，公營行庫面臨資本不足問題比民營銀行更為嚴重，這是因為過去公營行庫盈餘必須繳庫，難以累積資金。據聞，財政部為此首度與主計總處協調，請求將行庫去年繳庫盈餘退回。即使如此，仍是杯水車薪，例如，臺灣銀行與土地銀行去年繳庫盈餘共約20億元，但是單僅臺灣銀行2016年時的資本缺口就有66億元。
為了符合巴賽爾協定的標準，讓銀行擁有更堅實的資本適足基礎，提高我國銀行在國際間的競爭力，另外發行新股增資是一個正確且必然措施。但是如果要讓我們的銀行能夠出去打亞洲盃，思維就不能停留在台灣：應該趁此機會思考引進國際性的大銀行作為戰略夥伴；換言之，增資不一定要用國內股市發行股票的方式，而是可以用公開遴選的方式，吸引世界上在公司治理、經營各方面比較先進的銀行入股，藉此機會讓本國銀行轉骨，變得更國際化、更具國際競爭力。
對岸中國大陸的經驗，或許可作為借鏡。早年大陸金融業非常落後而且封閉，1994年甚至頒布了「關於向金融機構投資入股的暫行規定」，明令禁止外國投資中資銀行。當時在長期政企不分之下，行庫普遍承受巨額呆帳，而且內部冗員眾多，態度消極，效率極差；國際間曾經認為大陸金融體系即將走向崩潰。
朱鎔基上台後，做了兩項改革，第一項就是「債轉股」，把壞帳從銀行中切除，另外成立資產管理公司，立刻讓銀行的體質獲得改善；第二項是利用外資來進行國企改造，也改善資本適足率；每一家銀行都引進一個外資當戰略夥伴，使其成為重要的合夥人，但不給予控制性的股份。
亞洲金融危機過後，中國大陸封閉的金融市場相較亞洲其他國家，受創輕微；又正值大陸加入WTO，逐漸開放市場之際；在朱鎔基的強勢性宣示與積極推動下，2003年中國銀監會成立，並發布「境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法」，鼓勵外資銀行入股，同時國務院也放寬入股比例，一時間造成風潮。
2004年到2006年間，外資開始大量入股大陸國有銀行，例如匯豐銀行以17.5億美元，也就是持股19.9%入股交通銀行；中國建設銀行與美國銀行及新加坡淡馬錫合作，兩家外資分別擁有9%（25億美元）及5.1%（14億美元）的股權；中國銀行則引進多家外資銀行投資，包括蘇格蘭皇家銀行9.6%、新加坡淡馬錫4.8%、瑞士銀行集團1.55%及亞洲開發銀行0.23%；中國工商銀行由高盛、運通、安聯合組高盛投資團以38億美元入股，持股比率7.89%。
其他地區性商業銀行也在同時期引入各國外資，這些外資持股多數超過10%，如北京銀行由荷蘭國際集團持股19.9%，渤海銀行由渣打銀行持股19.99%。有的甚至持股超過20%，如廣東發展銀行的外資（花旗集團與IBM信貸）持股合計達24.74%。
外資入股最後當然不是百分之百達成預期效果，畢竟還是有水土不服及付出磨合成本等狀況發生，但是基本上大陸銀行國際化程度大為提高。現在大陸金融機構的競爭力改善，勇於拓展業務，例如網路銀行業務在大陸就已經非常發達；甚至經過體質改造，陸銀已進入國際市場籌資。另外，像匯豐銀行入股大陸交通銀行，除了擁有董事席位外，還指派大量主管進入，讓交通銀行從經營管理、人員訓練、風險管理、內部控制，到電子系統等都進行了改善，其後交通銀行甚至可以在香港掛牌上市。
我們一定要把心胸放寬，把眼界放遠。建議財政部利用這一次增資的機會，以開國際標的方法，公開遴選外國優良銀行，作為我們的戰略夥伴，這才是打金融業亞洲盃的正確途徑。