2016年3月24日星期四

中壽大陸金雞母信去年增值116億元

2016年03月25日 04:10

彭禎伶／台北報導

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大陸建信人壽已成台灣中國人壽的「金雞母」。中壽去年底備供項下金融資產未實現獲利達新台幣117億元，在壽險公司中算很「亮眼」，主因是中壽參股建信人壽19.9％的部分，未實現增值高達新台幣116億元，加上政府公債價值上揚130多億元，兩者抵銷中壽投資國內外股票的未實現損失155億元，轉為未實現獲利。

同時中壽24日確定今年股利政策，將配發0.6元現金股利及0.4元的股票股利，以24日中壽收盤價25.55元來看，股息殖利率逾3.9％；中壽表示去年已配發股票股利1元及現金股利0.4元，若以去年領到股票股利的投資人來看，現金股利成長率將達65％。

中壽去年稅後獲利91.72億元，每股盈餘2.75元，較前年成長近41％，由於壽險業分配現金股利必須事先取得金管會核准，因此今年中壽獲准配發每股0.6元現金股利，算是近年新高水準。

去年下半年全球股市大回檔，不少壽險業者備供項下金融資產，尤其是股票投資部位到去年底都是「未實現損失」，如已公布新光人壽其國內外股票合計未實現損失達新台幣403億元，新壽強調已很努力出脫前景不佳的個股，轉投獲利潛力股，但去年上半年資本市場表現不佳，未實現損失反而擴大。

其中比較特別的是去年底新壽重押金融股即國泰金與富邦金，且將國泰金15.5萬張及富邦金12.4萬張，放在「交易目的」，即股價波動直接進損益表，國泰金後來股價微高於新壽投資成本，但重押富邦金則讓新壽賠了9億元。

新壽表示，放了500多億元金融資產在交易目的，是提早試行9號公報，但也因此讓損益波動較大。

中壽是國內壽險業第一家參股大陸壽險公司者，其與大陸建設銀行共同接下建信人壽，以銀行通路協助此公司快速成長，其保費收入目前已經超越台灣中壽的保費規模，且目前預計2018年要在大陸上市，並可能會先申請登上大陸新三板市場。

(工商時報)

2016年3月23日星期三

爛頭寸多銀行擬封殺存款

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2016-03-24 02:41 經濟日報記者郭幸宜／台北報導

中央銀行今（24）日舉行理監事會議，很可能作出繼續降息的決定，於此同時，國內資金浮濫的現象，持續惡化。據金管會統計，國銀今年1月存款餘額30.1兆元，放款餘額僅22兆，存放款差距高達8兆之多。

中央銀行。（聯合報系資料庫）

國銀存放款餘額圖／經濟日報提供

據了解，已有業者開始評估，若央行今日宣布降息，導致資金寬鬆問題持續擴大，不排除朝限縮網銀通路等方向著手，透過限縮每日、每月存款上限，技術性封殺存款湧入。

國銀高層主管指出，景氣差影響企業投資意願，加上市況動盪，衝擊投資效益，導致民眾「現金為王」心態強烈，紛紛將錢往銀行存，讓銀行陷入錢滿為患的困境。根據統計，國銀去年9月以來，存款餘額持續增加，從29.5兆元逐月增加，截至今年1月存款餘額已突破30兆大關。

至於放款餘額部分，據統計，今年1月底全體國銀放款餘額共22兆，雖然比去年同期增加3.16%，但國銀存放款餘額差距高達8.1兆，這筆錢，成了銀行急覓去化管道的龐大頭寸部位。該如何是好，行庫頗希望央行指點迷津。

公股行庫主管表示，去年8月人民幣急貶與全球股災，重挫投資信心，逼得不少民眾將資金轉進存款市場，因此儘管央行去年兩度降息，壓縮民眾存款利息，仍無法抵擋存款湧進銀行，部分民營行庫為壓低資金成本，祭出調降大額存款的策略。

也有銀行擬定「應付央行降息策略」，包括：一、即將到期的新台幣定存，改轉活存，鼓勵改存其他貨幣，二、試圖將錢引進財富管理業務，降低利息成本之際，也能拉高手續費收益。

據了解，各銀行今年起，都將降低存款市占率列為重要任務。

2016年3月22日星期二

投資策略變! 國壽棄台債、買美債

2016年03月23日 04:10

記者彭禎伶／台北報導

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國泰金控昨（22）日召開法人說明會，國泰人壽內部評估，目前市場進入「信用循環後期」，即部分標的信用風險拉高，因此國壽急降高風險投資部位。3月上半月出脫新台幣200多億元的高收益債基金及新興市場債基金，並反向加碼約100億元美債基金；高收益債部位從最高的25億美元，已降至15億美元。

國壽指出，今年投資策略為「減持國內債券，加碼海外債券」，由於國壽國外投資額度還有2～3％，即約新台幣1,300多億元，是所有大型壽險公司額度最大者，光是投資4％以上國外債券，一年就可比投資國內公債多年20～30億元利息收入。

國壽表示，會先加碼海外較高收益的債券，減少國內低利率債券部位；同時，國壽去年也大幅加碼海外股市，主要是美股，部位已占其資金的6.2％，約2,900億元，較前年底約增加新台幣800多億元，反觀台股部分則下降到7.4％，規模約3,430億元，國內外股票投資規模已快接近1：1。

去年下半年台股大回檔，不少壽險公司台股部位都出現鉅額「未實現虧損」。國泰人壽昨天揭露6,000多億元的國內外股票部位，去年12月底未實現虧損為新台幣39億元，但今年3月已回升，帳上轉為未實現獲利逾50億元，一來一往間彈升近百億元。

國壽表示，主要是美股價值回升極大，台股也反彈，加上債券價格上揚，去年9月底帳上未實現虧損約209億元，等於約5個月期間，未實現價值由負轉正，反彈金額逾260億元以上，獲利潛在動能再度恢復。

去年國壽稅後獲利384億元，創開業50多年以來新高，且從前年開始，國壽就已從「利差損」轉為「利差益」，即投資獲利已高於整體資金成本，今年則是會強化「機動投資」，隨時視市場變化，調整各項投資部位，以在市場上「趨吉避凶」。

資金規模高達4.64兆元的國壽，目前除近2,900億元國外股票，國外債券部位也高達2.34兆元，合計國外投資共占國壽可運用資金的56.8％，加計未用的2～3％額度及今年的外幣保單額度，國壽外幣部位極可能突破60％。

(工商時報)

2016年3月21日星期一

飽受負利率摧殘！日本保險股慘兮兮

、股價狂崩
2016/03/21 12:13 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2016-03-21 12:13:34 記者蔡承啟報導

日本央行(BOJ)導入負利率政策(NIPR)後，除銀行股飽受摧殘之外，負利率引發日本公債(JGB)殖利率急速走低，也讓將資產大多運用在JGB、公司債的壽險公司跟著中槍，也拖累日本保險股股價慘兮兮，今年來股價狂崩。

日經新聞報導，業種別日經平均股價指數(Nikkei Stock Average by Industry)中的「保險股」18日收盤大跌3%，連續第4個交易日走跌、創1個月來新低水準，且跌幅高居全部36業種之冠；其中，Sompo Japan Nipponkoa、T&D Holdings、東京海上皆大跌近3%，第一生命、MS&AD也重挫2%以上水準，跌幅皆高於日經225指數的下跌1.2%。

今年迄今，Sompo Japan Nipponkoa狂瀉22.34%、T&D崩跌33.5%、第一生命崩跌32.83%、東京海上大跌18.89%、MS&AD也大跌16.58%，跌幅皆高於日經225指數的下跌12.13%。

報導指出，日本各家壽險公司大多將資產運用在JGB、公司債上，而作為日本長期利率指標的10年期JGB殖利率創新低、也讓壽險公司營運環境惡化，導致股價大跌；另外，股市走跌/日圓走高，也讓其持有的股票、外國債券價值萎縮，且因市場靜待英國脫歐公投、美國總統大選，故在避險情緒高漲下，極易推升日圓走高，因此壽險公司的營運環境恐將更加嚴峻。

Thomson Reuters報導，10年期日本公債(JGB)殖利率18日下跌8個基點至-0.135%、創歷史新低紀錄。報導指出，這是自1980年以來10年JGB殖利率首度低於日本央行(BOJ)政策利率。債券殖利率與價格呈現相反走勢。

英國金融時報報導，10年JGB殖利率是在2月9日首度出現負值。道瓊社報導，20年期指標JGB殖利率18日跌至史上最低的0.290%。

日經新聞14日報導，因BOJ導入負利率政策、導致利率急速下滑，也讓日本企業能以前所未見的低利率發行長期公司債籌資，在針對截至3月11日為止的日本公司債發行條件進行彙整後得知，2015年度(2015年4月-2016年3月)日本公司債利率創下史上新低的0.5%、到期日創下史上最長的11年8個月(較2014年度的7年4個月一口氣延長4年以上)；日本Aozora Bank日前以0.04%的利率發行3年期公司債、利率創個別企業史上新低紀錄。

金管會對產險下重手火險 30％強制送A級再保

2016年03月22日 04:10

記者彭禎伶／台北報導

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金管會對產險下重手火險 30％強制送A級再保 — 金管會嚴懲產險公司商業火險殺價

「你叫我擔100斤的重物，不能只讓我吃一粒白饅頭」，保險局表示，產險業多年來一直存在巨大保額商業火險沒有收足適當保費，去支應其承擔的風險，因此正在修改再保相關規定，未來30％的再保一定要由A級以上國際再保險公司承保，且整張保單平均費率不能低於再保公司的費率。

以前也有這項規定，但業者大多「視為無物」，因為沒有安排合格國際再保業者承保，頂多是增提準備金，未來30％是強制一定要分給國際再保公司，且新法上路就會開始「抽檢」，查到一案不符合規定就是罰90～450萬元，可「一罰再罰」。

若情節嚴重的累犯，更可動用保險法149條的有礙健全經營之虞者，處以停止業務、撤換負責人或經理人等，最嚴重就是撤照。

過去保險局一直要管理產險業殺價競爭的問題，但都是卡在大型企業抗議，及不能有聯合行為去決定價格，這次保險局直接從再保險下手，要求整張巨大保額商業火險的再保業務必須有30％，是由國際大型再保業者承保，這種信評A級以上的再保公司，國際上約3～4家，其願意承保的費率一定是可獲利的費率，保險局要求整張巨大保額商火保單自留費率，不得低於高層再保費率或同層再保平均費率。

國內產險業者自留的部位都是比較可能損失，也就是承保風險較大，但費率卻往往比上層再保要低，保險局官員形容，就好比扛100斤重物的人，只吃到一粒白饅頭，但扛30斤的人卻吃雞腿便當，負擔與報酬明顯不對等，未來就是要求兩者費率要至少一樣。

(工商時報)

2016年3月16日星期三

富邦金入股荷商, 怎麼沒有公佈投資金額呢算是向下摊平嗎

拚歐洲盃

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2016-03-17 02:35 經濟日報記者韓化宇／台北報導

富邦金昨（16）日晚間與荷蘭第四大保險公司Delta Lloyd共同宣布，雙方簽訂投資意向書，富邦金旗下富邦人壽，將認購Delta Lloyd公司發行新股，計劃將持股從目前5.47%，大幅提高到15%，並取得一席監事。此為富邦金海外布局腳步，從「亞洲盃」延伸到打「歐洲盃」的重要里程碑。

對於簽訂投資意向書，並決定認購Delta Lloyd發行的新股，富邦金表示，提高持股可以形成策略夥伴，創造雙贏，但實際認購比例與金額，待定案後再另行公告。

值得注意的是，去年3月富邦人壽以2.04億歐元（約新台幣74.2億元），取得Delta Lloyd約5.47%普通股，未料該公司去年股價大跌，造成富邦人壽投資虧損，富邦金去年底曾去函Delta Lloyd，要求為投資損失負責。

然而，富邦金與Delta Lloyd突然共同宣布，簽訂投資意向書，進一步加強彼此合作，事態發展峰迴路轉，頗令市場矚目。

富邦人壽並同意認購Delta Lloyd發行的新股，計劃將持股提高到15%，並取得一席監事，更令市場大感意外。富邦金特別強調，簽訂意向書與與賠償投資損失無關。

Delta Lloyd發聲明表示，雙方同意在公平互惠的基礎上，共同挖掘業務合作的機會，包括資產管理業務、再保險業務及知識交流等。

據了解，富邦集團與Delta Lloyd互動多年，該公司為富邦產險的再保險公司之一。去年Delta Lloyd NV辦理現金增資，主動邀請富邦人壽參與，因看好有不錯的股息收入，所以決定以2.04億歐元取得5.47%股權。原本屬財務投資，但昨日簽訂投資意向書後，雙方關係從財務投資正式晉升為策略性夥伴。

Delta Lloyd執行長Hans van der Noordaa表示，很高興能加強與富邦金的合作，雙方長期維持一個互利合作、並具有建設性對話的關係上，也相信這樣的合作夥伴關係，有利所有的股東。

金管會啟動TRF壓力測試

2016年03月17日 04:09

記者朱漢崙／台北報導

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金管會一周前全面發函給近20家國銀，首度進行TRF壓力測試。知情人士透露，這20家銀行清一色都是民營、外商銀行，包括中信、富邦、國泰世華、台新、新光、玉山、大眾、安泰、遠東、日盛、凱基等民營銀行，以及匯豐、渣打、澳盛、星展等外商銀行全在發函之列，這也是金管會針對TRF業務，從103年4月以來所進行的「第四波」列管。

據透露，金管會發函內容，主要有三大重點，其中第一大重點就是壓力測試。金管會將人民幣兌美元匯率，設定6.6、6.7、6.8等三個關卡，金管會在這3種情境之下，要求銀行得進行2大類型的設算，包括：1、據此設算銀行的TRF及DKO兩種商品的客戶方面最大名目本金的總量：「而且要分別計算從今年的2月底開始，每月及累計至現有的契約到期日為止，客戶預期應支付交割款項的預估損失金額，以及銀行要如何協助客戶！」

依照上述3種不同情境，金管會特別在這份公函中要求，銀行得再分頭計算可能面臨的違約率有多高？以及可能會產生多少損失金額？接下來銀行必須提出因應措施。金融圈估計，今年1月份TRF及DKO的名目本金水位，雖已降至800億元，但即使以金管會之後要求的最大損失率降為3.6倍推估，客戶賠付，或客戶無法履約導致銀行須賠付的損失恐怕仍將超過2,000億元跑不掉。

金融圈人士透露，這份函令中，金管會不只要求作3種壓力測試情境模式，還直接點名，不只是TRF或DKO，「所有」複雜性高風險衍生性金融商品的存入與存出保證金的餘額或差額，以及銀行將客戶的平倉損失轉為貸款的總部位，都必須在3月底之前，向金管會提出報告。

此外，這份報告還要先交由董事會通過，金管會擺明董事會也必須加入「定期動態監控」，而且上述被發函的銀行，每個月董事會都必須提出報告，這意味著，倘若再爆出相關客戶損失糾紛，董事會及所屬成員將被追究失職。

從民國103年4月到今年1月，金管會共進行三次TRF商品列管，此次是第四次列管，且範圍不只是TRF、DKO，連同其他高複雜高風險的衍生性金融商品都全部列管，可說是金管會回應外界質疑未能「未雨綢繆」的最大一次動作。

(工商時報)

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今天只談金融股

2016年3月24日星期四

中壽大陸金雞母信去年增值116億元

2016年3月23日星期三

各銀行今年起，都將降低存款市占率列為重要任務