蔡友才：我每月研究富邦金怎麼賺錢
獲利差距擴大 公營金控加速改革
多位金融學者指出，公股金控目前經營最大的困境，在於無力對外併購，因為金融業併購，除了以現金出價外，通常會搭配股票出價，進行換股。但財政部對公股金控直接持股並不高，一旦併購換股股權將被稀釋，甚至喪失主導權，財政部很難同意此類併購案。
2015/10/28 出處：財訊雙週刊 第 488 期
《財訊》雙週刊先前披露，財政部所屬的台灣金控、第一金控、華南金控、合庫金控、兆豐金控五大金控去年合計的獲利，比不上富邦金及國泰金兩家民營金控，引起立法委員及財政部重視。依今年前3季最新統計，富邦金及國泰金合計的稅前盈餘高達1300億元，已超越去年全年獲利，但同期間五大公股金控合計的獲利只接近約720億元，與富邦金及國泰金的差距愈來愈大。
對此，兆豐金控董事長蔡友才表示，他每個月都有研究富邦金與國泰金的獲利狀況，公股金控的獲利不如這兩家民營金控，其實是金控的結構不同所致，若單就銀行子公司的獲利比較，兆豐銀還是最賺錢的銀行，但加上壽險結果就不同了。
就金控結構而言，公股金控獲利來源9成以上是靠銀行子公司，獲利只有一個引擎，但富邦金及國泰金則具有銀行及壽險雙引擎。例如，今年前3季富邦金稅前盈餘704億元中，有458億元來自富邦人壽的獲利，比重達65％，而國泰金前3季賺了633億元，也有68％即431億元是國泰人壽賺的。
華南金控董事長徐光曦也表示，華南金在獲利上主要來自企業金融業務，但富邦金與國泰金旗下的銀行，則以消費金融及財富管理的業務為主，這方面非常值得參考，華南金將逐步調整業務方向。
五大公股金控獲利不如民營金控，除了結構不同外，人事業務被綁得太緊也是重要原因；其中，純公股的台灣金控被綁得最死。台灣金控董事長李紀珠表示，依目前的規定，台灣金控要對外併購須在一年以前就編列預算，但市場瞬息萬變，這樣很難進行併購，行政院已決定鬆綁限制。
多位金融學者指出，公股金控目前經營最大的困境，在於無力對外併購，因為金融業併購，除了以現金出價外，通常會搭配股票出價，進行換股。但財政部對公股金控直接持股並不高，一旦併購換股股權將被稀釋，甚至喪失主導權，財政部很難同意此類併購案。
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