2015年8月31日 星期一

陸五大國銀 壞帳率遽增


 
記者／綜合報導
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陸五大國銀 壞帳率遽增
大陸五大國有銀行半年報表現
大陸銀行高獲利光環逐漸褪色，根據今年半年報統計，大陸國有5大行不僅獲利成長幅度創下上市以來新低，不良貸款率更較去年底顯著上升，總計5大行增加的壞帳高達1,364.54億元人民幣（下同），占整體上市銀行新增壞帳的75％。
受經濟增長放緩、經濟結構調整，市場需求下滑等多重因素的影響，大陸國有銀行業績表現普遍疲弱，且不良貸款餘額、不良貸款率呈現「雙升」。
根據財報，上半年5大行的淨利潤增幅僅約0.3％至1.5％，交通銀行表現居冠，農行排名墊底。
另統計，16家上市銀行上半年新增不良貸款餘額總計1,810.43億元。中、農、工、建、交等國有5大行的新增壞帳餘額就高達1,364億元，占總體新增壞帳7成5。
其中，農行上半年新增壞帳高達345.73億元，較去年底激增257％；工行也不樂觀，上半年新增壞帳近390億元、增幅更達224％。
為保持資產質量的穩定，上半年各銀行也進行不良資產轉讓或核銷，並提撥備抵呆帳的金額，這也侵蝕了銀行的獲利，使得上半年上市銀行利潤增速普遍放緩，不復過往動輒兩位數的利潤增長。
面對銀行業日益艱困的經營環境，工行董事長姜建清日前表示，在當前的大環境下，「銀行為經濟下滑付出成本是應該的」。他並稱，貨幣政策的變化也為銀行獲利造成負面影響。
交通銀行金融研究中心預測，在6到9個月內，不良貸款增加趨勢不會改變，但仍處於可控範圍，且不排除隨著宏觀經濟逐漸平穩後，單季不良貸款增長速度有機會回落。交行預計，整體銀行業全年不良貸款率可能上升至1.6到1.8％。(工商時報)
關鍵字：銀行
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2015年8月26日 星期三

全球股崩 壽險帳面蒸發千億



壽險身價 一季蒸發3,600億

 
記者／台北報導
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壽險身價 一季蒸發3,600億
主要壽險公司上半年情況
3個月的時間，壽險業「身價」蒸發逾3,600億元。據10大壽險公司揭露的半年報，上半年雖獲利924億元，但備供出售項下未實現獲利從第1季底的1,097億元，到6月底僅剩下56億元，無活絡及持有到期項下債券則轉為未實現虧損達990億元，整體金融資產未實現比3月底減少逾3,600億元。
10大壽險公司包括國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、中國人壽、三商美邦人壽、全球人壽、台灣人壽、中信人壽，以及遠雄人壽，到6月底10家公司總資產共16.64兆元，約占整體壽險公司的87％。
由於上半年資本市場波動大，新台幣又大幅升值，不少壽險公司大幅實現股債獲利，如國壽、富邦人壽上半年都實現逾300億元的股債利益，國壽上半年稅後獲利294億元，拿下獲利冠軍，富邦人壽則以291億元暫居亞軍，10家壽險公司上半年稅後獲利共924億元，創下新高。
但是也因為大量實現獲利，6月台股跌到9,323點，比3月底時下跌2.74％，但主要是債券價格也下挫，大陸、香港股市暴跌，使得6月底時，10家壽險公司備供項下的金融資產，合計未實現獲利僅剩下56億元，比3月底的1,097億元，蒸發逾千億元。
無活絡項下及持有到期項下的各類債券，因投資部位更大，從首季底還有未實現獲利1,600多億元，直接變成未實現損失990億元，一來一往等於蒸發近2,600億元。若加計其他15家壽險公司，情況可能更嚴重，而8月台股跌破8,000點，股票未實現虧損更加嚴重。
目前備供出售項下未實現部位最大是富邦人壽，還有227億元，但也已比首季底時減少459億元，但因為富邦人壽大部分債券也都擺在備供項下，其無活絡項下僅有6,186億元，以公允價值評估的未實現虧損也僅12億多元。
國壽6月底備供項下有未實現獲利206億元，但其無活絡項下資產有逾新台幣1.4兆元，6月底以公允價值衡量的未實現虧損近127元。
受到股票跌價拖累，新壽上半年備供項下未實現虧損擴大到308億元，另外在無活絡及持有到期部位若以公允價值來看，也有未實現虧損336億元，但新壽6月底不動產未實現增值仍有471億元。
向來是債券投資大戶的南山人壽，6月底備供項下有未實現虧損84億元，在無活絡項下若以公允價值來看，則是未實現損失125億元，持有到期部位則有未實現損失258億元，是未實現損失金額第二大公司。(工商時報)
關鍵字：未實現虧損
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全球股崩 壽險帳面蒸發千億
前5大壽險公司股票部位壽險業RBC調整草案
8月全球股災，壽險業投資股票價值蒸發至少千億元，大型壽險公司台股部位幾乎在「水面下」，即多是未實現投資虧損，某家大型壽險公司資本適足率（RBC）更已掉到220％附近，進入緊急狀態，股票再跌就可能跌破200％，面臨認賠殺出股票或大幅增資的難題。
壽險公會今（27）日將討論RBC暫行措施，由南山人壽主動提供版本，包括年底股價由半年均價延長為一年均價；股票未實現損失只認50％，同時未實現獲利也只認50％；風險係數打折25～50％；另外如死利差互抵、準備金與解約金差額可計入自有資本等，都有助提升RBC，降低壽險公司增資壓力，希望向金管會爭取到年底的暫行措施，壽險公司也可保住手中的持股，等待台股回升解套。
壽險公會更要各壽險公司預估，若係數減25％，願意加碼台股的金額，及減50％可加碼台股的金額，將一併交給金管會評估。
壽險業到今年6月底，台股還有9,323點時，五家大型壽險公司包括國泰人壽、富邦人壽、新光人壽、南山人壽及中國人壽，帳上未實現獲利單季就蒸發953億元，國壽第2季少了243億元，富邦人壽少了462億元，新壽則是未實現虧損擴大近50億元，南山人壽是未實現獲利轉為虧損。
6月到8月台股再跌逾17％，壽險業台股投資幾乎「沉入水底」，即大部分都是未實現虧損，幾家大型壽險公司都有100～500億元股票未實現虧損。壽險公司投資台股新台幣1.2兆元，投資海外股票估計也有7,000～8,000億元以上，尤其有公司上半年重押陸港股，且認購6個月內不能出售的IPO股票，這波陸港股大跌、美股重挫。壽險業者表示，蒸發千億元恐怕是低估，未實現損失金額暴增的速度，讓各家公司心驚膽戰，想逃都逃不掉。
壽險業者私下表示，若再不決定暫行措施，很多公司老闆擔心要大幅增資，可能會要求投資團隊出售股票，就可能「賣在低點」，即股市只要下跌，大家就瘋狂賣股，減少損失，更不利救市。(工商時報)
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2015年8月24日 星期一

標普：台灣銀行業面臨2威脅

 


記者孫中英∕台北報導/聯合報
大陸經濟成長趨緩，國銀信用風險也升高。國際最大信評公司、標準普爾指出，大陸今年經濟成長率若跌至6%，台灣銀行業信用成本將增加12個基本點，風險增加，但仍在銀行可承受範圍內。標準普爾上周舉辦網路座談會，並發表台灣銀行業最新報告。標普分析師周怡華指出，台灣銀行業資金充沛，平均存貸比77%，代表可運用資金仍然很多，目前國銀平均第一類資本適足率為9.6%，逾放比0.25%，資產品質穩健。
儘管台灣銀行業多年來努力提升獲利，但利率實在太低，國銀的獲利和利差，仍處於「雙低」情況。標普指出，台灣銀行業的平均資產報酬率（ROAA）只有0.8%，仍排亞洲市場幾乎最低，平均淨利差（NIM）也始終在1到1.1%間，無法大幅向上提升。
在此前提下，標普認為，台灣銀行業將面臨兩項獲利威脅；一是大陸經濟放緩，其次就是台灣房市下修。
周怡華指出，大陸今年GDP放緩，企業違約率增加，已敲響金融業放款警鐘；根據統計，到2014年9月底，台灣銀行業大陸曝險部位已占總資產的6.9%，雖然國銀曝險集中於大陸前幾大銀行（主要是資金拆存），但2014年國銀大陸曝險部位較前一年成長30%，值得注意。
周怡華說，在最差的情況下，假設大陸今年GDP無法保7%且跌至6%，國銀信用風險將增加，信用成本將增加約12個基本點，但仍在銀行可承受範圍內。不過，金管會統計，今年以來，多家大型國銀，包括兆豐、台北富邦銀行等，對大陸曝險部位都已下降。
標普也預估，台灣房價在未來兩年內恐下修5%到10%。周怡華指出，目前市場房貸放款平均成數約5到6成，金管會已要求銀行在今年底前，針對不動產放款，將備抵呆帳提存率拉高到1.5%，預期銀行業資本會更穩健，即便台灣房價未來兩年下跌2成，也在承受範圍內，不會有系統性風險。
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2015年8月16日 星期日

壽險業大體檢 14家戰勝利差損


2015-08-17 04:19:47 聯合報 記者孫中英／專訪

台灣壽險業自2000年以來進入低利時代，歷經15年奮戰，24家商業壽險公司，今年已有14家擺脫「利差損」夢魘。金管會副主委兼財團法人保險安定基金董事長王儷玲表示，壽險最重要的就是清償能力，老化社會更需要商業保險支撐，壽險業須具備穩健清償能力，才能為銷售的長期保單負責。
所謂保單「利差損」，即壽險公司的投資報酬率低於保單資金成本，代表壽險公司清償能力面臨壓力；若保單到期或有大量保戶將保單解約，壽險公司可能沒有足夠資金返還保戶。
在投身公部門之前，王儷玲曾擔任政大商學院副院長，長年研究保險業保單利差損問題；她指出，去年台灣壽險市場，平均還有1%左右的保單利差損「差距」，但今年壽險業平均投資報酬率已提高到3%、保單負債成本平均為3.6%，亦即利差損差距已縮小至0.6%，有14家壽險公司已「完勝」保單利差損。
今年以來國泰、三商美邦宣布弭平利差損，王儷玲分析，業者之所以能擺脫利差損，有二大主因，首先，金管會鼓勵壽險業調整商品結構，開發可減輕清償能力的保單，例如投資型商品，讓新保單的負債成本降低，其次，壽險業提高投資報酬率，例如投資國際板債券等等。
「打敗利差損，絕對是個長期抗戰，一點都急不得」，她說，金管會不會要求一家壽險公司，要在3、5年就打完利差損，這樣業者可能被迫做太過積極的風險性投資，反而會有問題，日本壽險業也是花了8到10年，才解決利差損問題。
王儷玲說，保單利差損，是個長期試算，當壽險公司的投資報酬率贏過負債成本，代表一家公司過去到現在已銷售出的保單，已沒有利差損問題；但未來賣出去的保單，是否還有利差損，又會跟未來的保單資金成本及投資報酬率有關，但她相信，一家公司若已經打敗利差損，應不會再讓此問題出現。
但台灣至少還有10家壽險公司有利差損，為確保台灣壽險業長期穩健經營，金管會已要求全體壽險業，提出弭平保單利差損5年計畫。
王儷玲指出，IFRS4（國際會計準則第4號公報、保險會計）預計在108年實施，屆時保險業的負債面（責任準備金）也須評價，若負債評價不足、各公司就得增資因應，她說，金管會希望能在接軌IFRS4之前，所有壽險公司都能弭平利差損。
王儷玲說，台灣已邁向老化社會，在政府預算有限的前提下，台灣民眾的老年保障有很大比率要靠商業保險支撐，壽險公司的健全更形重要；因為壽險業銷售的壽險、年金險、長期照顧險等保單，年期都相當長，必須強化壽險公司的體質，確保各公司的清償能力，才能對銷售出的每一張保單都提供完整承諾。

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壽險金控法說 聚焦避險成本

2015-08-17 04:19:46 經濟日報 記者吳靜君／台北報導

壽險金控即將要召開法說會，由國泰金打頭陣、富邦金與新光金隨後，外資法人將聚焦於壽險業投資債券評價以及避險成本的問題。
麥格理證券指出，市場預期聯準會升息循環將展開，已經看到副作用出現，殖利率曲線因為強勢美元從緩慢速度變得陡峭，而新興市場債券因為當地貨幣貶值，債券價格從6月開始修正，同時美國高收益債券也有弱勢的訊號。
麥格理指出，儘管壽險金控獲利亮眼，但國泰金7月的獲利中，股息收入與銷售台北101股權恐怕也被實現損失所抵銷；而富邦金的債券投資與其避險策略值得關注；新光金的股息收入恐怕也被投資實現損失，例如宏達電等，而抵銷了。
壽險金控避險成本也是關注的焦點，即使近期新台幣貶值，境內避險成本近來還是大幅增加至87個bp（基本點，一個bp等於0.01個百分點），相較於今年4月的低點在31個bp高出許多。
境外避險成本，則是從6月中高峰的104個bp，近來下滑至25個bp，大型壽險金控如富邦金、國泰金如何因應境內外避險成本差異，避險策略、外匯價格準備金的變動，將會受到重視。
6月分股市震盪，根據保發中心統計，今年上半年壽險業的稅後純益為896.27億元，6月單月稅後純益96.75億元，較5月單月逾100億元，略有下滑。
整體壽險業的保費收入也已經出爐，富邦人壽在7月最猛，新契約保費（FYP）收入達205.72億元，國泰人壽以167.51億元居次，南山人壽退至單月第三名，為148.9億元。
整體壽險業前七月的新契約保費達6,823.7億元，其中，國泰人壽累計達1,254.68億元，仍保龍頭地位。
富邦人壽以1,015.93億元緊追在後，第三是南山人壽的987.65億元。

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2015年8月12日 星期三


壽險公司獲利大增 淨值下降



記者／台北報導
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全球資本市場波動大，壽險業急尋投資高手。近來獵人頭公司已急在市場替部分中大型壽險公司找投資人才，主要是近來全球股市波動、利率及匯率也劇烈變化，壽險業淨值6～8月間急速蒸發，二個多月來減少恐逾2,000億元，壽險業槓桿倍數從18倍急拉到22～23倍，不少壽險公司老闆心臟直跳，希望補充更多投資高手。
壽險業今年前6月獲利雖近900億元，7月現金股利進帳，可能獲利還會成長，但陸港股及台股6～8月接連下挫，加上配發現金股利後，股價更會下跌，都讓壽險公司淨值往下掉，6月底降為9,744億元，單月蒸發750億元，7月更可能少掉近千億元，8月到12日台股也已下跌4.6％，股票未實現虧損成為壽險業今年經營最大難題。
因此不少壽險公司近來在市場上尋找投資相關人才，希望是具有多年經驗以上，希望能強化投資部位及穩住報酬率。
另外新光人壽的信義曼哈頓大樓也已正式公告要標售，據了解每坪土地開價逾千萬元，底價在90～100億元以上，新壽強調，這次只會標售一棟大樓，主要是有潛在買家想尋找信義區的企業總部，曼哈頓大樓符合其整棟的需求，同時新壽取得逾百億元資金後，可轉進國外投資，賺取更高的投資報酬率。(工商時報)
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2015年8月1日 星期六

令人擔心的壽險公司匯率風險


 


 
　我國金融機構對於國外投資的金額，當屬人壽保險公司最多，從2008年底的台幣2.4兆元，大幅增加到今年4月的8.9兆元，6年成長271％。而且已經佔壽險業可運用資金的52.4％，亦即壽險公司的資金已有超過一半投資國外，因此壽險公司的財務狀況高度暴露於匯率風險中。
　今年以來，新台幣兌美元匯率相對亞洲貨幣為升值，而台灣的人壽保險公司由於持續擴大國外投資金額，因而匯兌損失風險升高，遭致國際信用評等公司示警，將債信展望調整為負向。
　更令人擔心的是金管會在2011年允許人壽保險公司提撥外匯準備金的方式，來部分替代匯率避險。何謂外匯準備金？當保險公司在台幣相對外幣貶值時，國外投資因外幣計價產生匯兌利益時，可提撥外匯準備金，當未來匯兌損失時可以沖銷。而且一開始為了厚實外匯準備金，還允許壽險公司將其他的準備移到外匯準備。
　其實此套作法並未達到匯率避險，充其量只是把原先獲利「圈住」不分配，以供未來降低匯損的衝擊，其是屬於將過去的匯兌利益在「帳上」轉到外匯準備，等同是有賺錢時帳上承認少賺，以讓未來可能匯損時降低損失，可說是屬於跨期間損益平穩的手段，換句話說，外匯準備金制度是盈餘管理行為，不僅違反國際會計原則，亦降低資訊透明度。而且，外匯準備金制度並沒有避險功能，只是將風險擺一邊。
　同時，引發更深層的疑慮是外匯準備金是否降低壽險公司避險的意願。目前信評公司認為國內壽險公司的實際避險比率在下降，而且持有海外或外幣計算資產快速增加中，導致壽險業者平均風險評量水準下降，升高個別公司債信被降級的可能性。
　在2011年之前，保險公司為了降低國外投資匯率風險，可以實際付出金額去避險，將匯率風險轉嫁給國際金融機構。而未採取避險者，則直接將國外投資暴露於匯率風險中，若在匯損巨大的時期，壽險公司的損益表將產生嚴重虧損。在避險成本、暴險損失的權衡下，讓保險公司謹慎進行國際投資。
　但是，在保險資金快速的增加下，鑑於國內債券投資報酬率遠低於國外，而保險公司為了獲利、資金配置，遂快速加大國外投資。當國外投資快速增加下，避險支出算是昂貴，特別在台幣貶值時，又覺得不划算，因此業者說服了主管機關長官，同意了保險業外匯準備金制度，雖然力陳盈餘管理、財務不透明、降低避險意願等可能的缺點。
　觀察台灣整體資金供需，資金流向壽險業仍會急速增加（每年增加約1.5至2兆），為了獲利、資金配置與國內缺乏足夠投資工具下，國外投資仍會巨幅增加。而且主管機關為了台灣國際債市場，將在台灣購買的外幣債券不計入國外投資（可是此類投資仍有匯率風險）；再加上為了降低政府賠付金額，購買問題保險公司者，亦給予國外投資上限的放寬，因此未來保險業國外投資的金額之增速，鐵定遠高於過去，十分令人擔心。
　有鑑於此，我們希望壽險業者應該重新思考增加實際避險的比率，而非一直往增加提撥外匯準備金的方向。現在是大家好好思考壽險業國外投資的規範、外匯準備金制度是否合適的時候，重新評估壽險業之資本適足性、匯率風險管理、資訊透明與公司治理「是否夠保險」！
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