國壽投資性不動產傾向以市價進行續後評估

不動產擬市價評估 淨值將暴增

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工商時報 記者彭禎伶／台北報導 2014年02月25日 04:10
                 不動產要用市價揭露 標準比大陸還嚴格

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工商時報 記者彭禎伶／台北報導 2014年03月11日

壽險業龐大的不動產增值利益想揭露在帳上，必須先過增提準備金這關。金管會昨（10）日確定，保險業若不動產要用市價揭露，其負債準備金也要用公允價值評估是否要增提，其中保單利率在4％以上者，要用無風險利率加0.8個百分點，保單4％以下者加0.25個百分點，業者表示，標準比大陸還嚴格。
目前僅國泰人壽表態，今年首季投資性不動產傾向用市價揭露價值，國壽表示，就算用0.8％的貼水利率，國壽也不必增提責任準備金，屆時逾1,100億元的不動產增值利益可望納入淨值，則首季底國壽淨值可望飆升到2,500～2,700億元，成為國內淨值最高的壽險公司，各項投資限額也可望提高。
金管會允許壽險業的投資性不動產可採「市場法」及「收益法」兩模式評估，其中市場法即是比較接近市場成交價的鑑價模式，則壽險業帳上6,500多億元投資型不動產，未實現增值利益將達2,400～2,500億元。
但不是所有壽險公司都會採用，如新光人壽即已表態今年暫不考慮不動產用市價列帳。要是保險局要求負債的準備金同步要用公允價值估算，昨天標準出爐，貼水利率僅0.8％，10年期公債加貼水後，只有約2.4％的折現率，壽險業者表示，大陸的貼水利率在1.5％，台灣算用較嚴格的方式檢視。
投資性不動產想用市價表達的壽險公司，必須看是否要增提準備金，例如某公司有500億元的不動產增值利益，但若算出準備金要增提200億元，必須先扣除200億，剩下300億元全數納到淨值，必須提列為特別盈餘公積限制分配，且未來就算這些不動產出售，這300億元依舊只能保留在帳上，因應未來準備金不足時提存，等於股東分不到這些不動產利益。
有些壽險公司則表示，若現在不動產用市價，雖然淨值會大幅提升，若未來不動產價格下跌，淨值、獲利就會波動，且出售不動產也不能分配利益，又要先檢視準備金是否充足，暫時不考慮接軌。

，國壽總經理熊明河昨（24）日表示，以市價評估後，就會證明國壽並不比其他國家的壽險公司差。至於布局東南亞，國泰人壽也準備好了。
熊明河表示，一旦保險局確定將海外銀行、保險公司、證券等解釋為保險相關事業，屆時國壽就可在淨值40％的範圍內，配合金控的策略及國泰世華銀的經營能力，先到亞洲布局，「要把台灣金融產業擴展到其他國家。」
至於國壽投資性不動產傾向以市價進行續後評估，國壽發言人林昭廷表示，已準備好相關評價，只等保險局確認準備金提存方式。
據了解，國壽去年公布隱含價值時不動產依市價評估，增值1,888億元，其中開帳已認列758億元，估還有約1,100億元可認列到淨值，一旦確定採市價，本季底國壽淨值可望「暴增」到2,500～2,700億元，成國內淨值最高的壽險公司。
熊明河表示，國壽真正的價值現在從財報上都看不見，未來不動產若以市價評估後，就會證明國壽並不比其他國家的壽險公司差。
且淨值大增，代表國壽承擔風險能力增加，有助外資法人提升評價，且許多保險法規計算投資額度，如保險相關事業是以淨值為基礎，國壽去年底淨值約1,474億元，併購額度僅590億元，若升到2,500億元，就有1,000億元的併購額度。
國壽去年第4季加碼台股及海外股票，水位達到其可運用資金12～13％高點，今年元月則伺機出脫部分獲利已高的個股，2月再回補，國壽負責投資操盤的副總王怡聰表示，今年資產操作會更靈活彈性，波段操作比重會比去年更高。