2014年5月6日 星期二

國壽股市撈金 今年百億起跳 2014年05月07日 04:09


受惠不動產增值 國壽每股隱含價值 衝上55元

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國泰人壽不動產「硬是要得」。國泰金控昨(6)日法說公布去年底國壽隱含價值(EV),受惠不動產一年內增值284億元,每股EV衝上55元,若扣除去年增資及可轉債轉換增加股數,去年一年國壽EV每股增加6.1元。
隱含價值相當於某一時點壽險公司的「清算」價值,通常是法人判斷壽險業價值的重要依據,國壽每股EV衝上55元,代表在去年底,不計算國泰世華銀、國泰產險、國泰投信等價值,單是國壽就可讓國泰金控每股價值55元。昨天法說中,法人也關心國壽不動產續後列帳,由於國壽是國內第一家壽險業決定以公允價值進行不動產續後評價,去年底認列投資性不動產增值1,331億元,扣除所得稅、土增稅後,國壽淨值增加1,240億元。
至於國泰金扣除關係人交易調整數,淨值也增加943億元,到今年首季,國泰金每股淨值從去年23.5元提高到32.6元。
國壽帳上投資約2,060億元不動產,已認列帳上的不動產增值利益達2,044億元,幾乎賺一倍,但也因為認列增值利益,國壽今年不動產投資部位快速擴大1,000多億元,首季整體投資報酬率即被拉低約0.2個百分點,年化投報率4%。
今年國壽除了會繼續加碼國內不動產,如增加倉儲用地、舊地點改建,國外將加碼倫敦、日本東京。
國泰金總經理李長庚表示,歐洲目前有很多可投資標的,國壽已獲准投資倫敦不動產4億英鎊,目前正積極洽談。


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國泰金控法說會重點
國泰金控法說會重點


國泰人壽近年台股部位及投報率
國泰人壽近年台股部位及投報率

看好台股後市,國泰人壽預期今年台股資本得(即不含股利之交易利)至少賺進100億元。國壽投資團隊分析,今年台股表現應比美股更佳,打算機動進行類股轉換,由去年獲利已高的電子股,轉往股價委屈的金融股及其他低波動個股,首季已實現獲利逾50億元,全年預估可逾百億元。
另外,國壽首季實現不少國外股票的資本利得,大約新台幣40多億元,但也加碼不少後續看漲個股,如美國的蘋果股票,主要是國壽投資團隊相當看好iPhone6,同時評估蘋果股票在去年美股表現佳時相對沒表現,因此決定逢低加碼,期待今年能有一波行情。
在金融海嘯前,每年在台股至少賺100億元的國泰人壽,近年除了2010及2011年,大部分以現金股息收入為主,惟今年國壽又重新看見台股投資機會,採取機動操作,首季就已在台股獲利50億元以上,並已落袋為安。
國泰金控昨(6)日舉行第1季法說會,到今年3月底止,國壽台股市值部位有3,384億元,首季投報率年化後達6.5%。國壽主管投資副總王怡聰表示,今年全年國壽台股投報率應會高於目前的6.5%。若真達到此目標,國壽今年台股投報率挑戰近3年或近4年新高。
國壽去年第4季開始大幅加碼台股,今年3月則伺機出脫、獲利了結,投資團隊評估今年台股表現應有機會優於美股,因此會進行類股輪動的調節,將去年獲利已高的電子股資金,轉投到目前股價相對委屈、後續獲利表現看好的金融股,另外還有股價低波動、高股息的個股,都是國壽加碼目標。
國壽今年預期現金股利應有110億元,若在台股實現獲利逾100億元,則全年投報率可能高於7%。
至於國外股票方面,3月底國壽部位有1,827億元,首季投報率年化後達9.1%,但考慮美股基期已高,國泰金表示,今年會謹慎選股,挑基期較低的潛力股加碼。
首季國壽在國內債部分減碼218億元,主要是公債、金融債陸續到期。國壽表示,由於不願低價競標,今年仍會加碼國內金融債券,但整體對國內債投資餘額可能比去年底下降,國外債仍是主要標的。

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