壽險無活絡市場金融資產攀高 6大公司合計逾6兆 僅富邦人壽有未實現獲利

2016年04月09日 

 

 

大搶國際版債券，壽險公司無活絡市場項下的金融資產迅速膨脹，且多數壽險公司出現未實現損失。

【王立德╱台北報導】國內壽險公司特愛國際板債券，光是4大壽險公司「無活絡市場」項下的金融資產幾近5兆，若加計三商美邦及中壽則衝破6兆元！
據各公司年報，各大壽險公司去年無活絡市場項下的金融資產大幅變胖，且多數壽險公司出現未實現損失，僅富邦人壽維持正數。
截至去年底止，國壽、南山人壽的無活絡市場金融資產均逾兆元，國壽1.836兆元、南山1.3892兆元，分別有未實現虧損378.61億元、395億元，排名第3的新光人壽8882億元中，未實現虧損也有299.14億元。富邦人壽8813.93億元，則是未實現獲利2.06億元，是4大壽險中，唯一出現未實現利益的壽險公司。

均狂吞國際板債券

年報也顯示，各大壽險公司去年無活絡市場項下的金融資產也迅速膨脹，更有壽險公司1年內就大增近4000億元。壽險主管表示，這是因為過去這段時間，壽險業狂吞國際板債券，估計全體壽險業已吃下近2兆國際板大部分債券。由於國際板債券，目前仍無次級市場，許多業者買了後，即鎖進無活絡項下，也讓無活絡資產持續擴大。
壽險精算主管指出，公開發行公司的金融資產放在「備供出售」項下，未實現損益會影響到淨值；放在「交易目的」項下則會直接影響當期獲利數字；但放在「無活絡市場」則不影響獲利或淨值，是投資人在投資壽險股時，必須留意的細節。
不具名的壽險主管指出，壽險公司投資部位龐大，過去以來一直有「躲貓貓」情況發生，帳上金融資產放在備供出售、無活絡市場、交易目的項下，就會出現數字不同的財報。 

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投資人應詳閱財報

法人指出，壽險股的投資人除觀察當期損益，最好還能詳閱財報，尤其2018年起，國內將採國際會計準則9號（IFRS 9）新制，屆時金融資產的會計科目分類取消「無活絡市場」項目，目前各壽險公司動輒9000億元、逾兆元的無活絡市場部位勢必要重分類，可能對導致淨值、獲利產生巨幅波動。
壽險業者解釋，去年底無活絡債券經評價後出現損失，原因包括美國升息、導致美債價格下跌，還有部分公司債的信用利差擴大，也造成債券價格減損，但只要不處分、即無損失。
國泰人壽副總林昭廷說，隨信用利差收窄，今年2月時，國壽無活絡市場部位的未實現損失已經大幅降低，到了3月情況更進一步改善了。 

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【報你知】無活絡市場

我國公開發行公司持有的金融資產，目前採「交易目的」、「備供出售」、「無活絡市場」、「持有到期」等分類方式，壽險公司持有的金融資產須依照其屬性，編進對應的會計科目，其中應放進「無活絡市場」項下的金融資產，多半是冷門債，或是無次級市場的債券，與「持有到期」不同之處在於，持有到期項下的金融資產不得隨意交易，但無活絡市場項下的金融資產仍保有交易彈性。