7大壽險公司去年債券趺價情形

壽險債券利益 去年蒸發3千億

稍後再讀

工商時報 記者彭禎伶／台北報導 2014年04月01日 04:10

• 小字型
• 中字型
• 大字型

• 
  

債券殖利率彈升，讓國內七大壽險公司去年帳上債券價值「蒸發」近新台幣3,000億元；其中南山人壽債券未實現利益減少近千億元，富邦人壽也減少逾700億元，「2013年債災」讓七大壽險公司去年稅後獲利雖有652億元，惟綜合損益表所顯示數字，則轉為虧損617億元。
同時，七大壽險公司無活絡市場的債券到去年底，與公允價值（市場報價）相比，全數都出現未實現虧損，且虧損逾新台幣1,500億元。
壽險業者表示，主要是去年債券殖利率出現一波彈升，造成備供出售項下數兆元的債券部位的未實現利益回跌，甚至有些公司出現減損，此外，放在無活絡市場部位、持有到期部位的債券也有跌價損失，但未顯現在淨值或綜合淨利。
七大壽險公司包括國泰人壽、南山人壽、富邦人壽、新光人壽、中國人壽、三商美邦人壽及台灣人壽，單是備供出售項下債券應就蒸發逾1,400億元，其中還有部分被去年台股大漲的增值利益抵銷，否則淨值縮水將更嚴重；七大壽險公司沒有顯現在淨值或綜合損益表上的債券跌價也逾1,500億元。
一向被視為債券投資大王的南山人壽，去年8月緊急進行資產重分配，將「備供出售」項下3,346億元的債券，重分類進「持有到期」及「無活絡市場」，才使得淨值不會再大量下跌。
南山人壽去年稅後獲利164億元，但新的綜合損益表會考慮金融資產價值變動，因為債券減損，去年南山人壽綜合淨利大虧438億元，無活絡市場的債券未實現虧損則有422億元。
富邦人壽去年稅後獲利191.5億元，也因為備供項下金融資產價值減少455億元，綜合淨利轉為虧損192億元，富邦人壽淨值也從1,669億元減為1,478億元，且富邦人壽無活絡市場部位也有未實現虧損248億元。

變更會計政策 國泰金淨值增近千億

不動產採公允價值評估 反映實價

2014年04月01日

國壽宣布不動產採公允價值評估，國泰金淨值翻倍。林林攝

金融業首家
【林巧雁、黃國棟╱台北報導】因應國際會計準則，全台最大包租公國壽昨日董事會通過改變會計政策，投資不動產不再採成本鑑價，將改以公允價值評估，國壽投資性不動產統計至去年底將大增1240億元，國泰金（2882）淨值也提高近千億元，國泰金每股淨值從23.84元提高至31.72元，增加7.88元。

---

這也是金融業第1家宣布以公允價值評估的金控，國泰金將在第1季季報上呈現。調整後，依法規國壽可購併海外相關保險業金額大增近500億元，購併銀彈提高。國壽副總林昭廷說：「更有本錢打亞洲盃。」

有利差損但不嚴重

國壽整體淨值提高至2713億元，國泰金淨值將增加942.5億元，提升至3795.1億元。國壽副總林昭廷表示，從成本改為公允價值更能反映資產的實際價值，希望能讓投資人了解。
國壽目前投資用大樓有76棟，加上部分投資用18棟共94棟，整體大樓近200棟，其中100棟為自用，不動產帳面金額也從2600億元增加至3900億元。
林昭廷說，過去不動產被高度低估，採公允評價也降低槓桿比，資產淨值比從25倍大降至14.1倍。雙重槓桿比率改善至110.6%，且提升財務健全度。雖有利差損但不嚴重，新賺的利潤長期足以支應，且不必增提外匯準備金，還有多的可釋放出來。

新壽：目前不更動

國壽採公允價值評價後，不動產價值依市價評估也會有較大波動，但有更大的空間可以承受，淨值double變大不怕，而且未來升息趨勢對壽險業是有幫助的。
同樣擁有近200棟不動產商辦的新光人壽，目前仍沒有計劃續後衡量不動產認列採公允價值，新光金副總經理徐順鋆昨晚表示，現階段依舊採取現行成本法認列方式。
徐提到，先前在法說會時曾公開表示，不動產續後衡量認列沒有採取公允價值的想法，如今還是維持同樣的基調。新光金認為，國內不動產榮景已走10年多頭，若不動產續後衡量又採取公允價值認列，一旦利率有所波動，恐衝擊壽險公司損益表。

房市如壞衝擊盈餘

大型壽險公司主管舉例，香港上市公司的和記黃浦，就是把不動產認列採取公允價值入帳，受惠香港房市近幾年不斷攀高，來自「評價利益」遠遠勝於本業，也讓和記黃浦近年的獲利數據相當亮眼。
不過，壽險公司財會主管也提到，不動產的續後衡量認列，改以公允價值認列後，若房市多頭，將挹注損益表數據，讓獲利數字特別搶眼，反之若房市看壞，盈餘也會受到衝擊，不過對淨值影響不大。

【報你知】IFRSs 對不動產入帳新制

根據國際財報準則（International Financial Reporting Standards，IFRSs）規定，投資不動產的會計認列，從過去成本法入帳，自今年可採取公允價值（接近市價）入帳，有利淨值提升。